>> 西南證券-基金研究系列-基金優(yōu)選系列之八十六：科創(chuàng)綜指，聚焦前沿科技，高成長性投資新引擎-250722
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
大?。?/td>
| 2492KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭琳琳,盛寶丹 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
從政策紅利到產(chǎn)業(yè)潛力，科創(chuàng)板配置價值凸顯
2025年6月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》；7月13日，上交所推出科創(chuàng)成長層及相關(guān)配套規(guī)則，為攻關(guān)核心技術(shù)的企業(yè)開辟更具包容性的上市通道?？苿?chuàng)投資已正式成為我國推動產(chǎn)業(yè)升級、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手。
中長期視角看，技術(shù)突破驅(qū)動產(chǎn)業(yè)質(zhì)變，科創(chuàng)生態(tài)步入黃金期。高強度研發(fā)投入催生近年來集成電路、生物醫(yī)藥等科技領(lǐng)域的多項技術(shù)突破，AI、機器人、智能駕駛等新興產(chǎn)業(yè)迭代加速，這些產(chǎn)業(yè)在科創(chuàng)板中占據(jù)重要地位，隨著技術(shù)的不斷突破和應(yīng)用場景的拓展，有望在未來逐步釋放業(yè)績?？苿?chuàng)板的企業(yè)規(guī)模多在100億以下，有較大成長空間。截至目前，科創(chuàng)板綜指滾動市盈率處于46%的歷史分位數(shù)，展現(xiàn)出較為理想的估值性價比。
科創(chuàng)板綜合指數(shù)基本情況
編制思路：從科創(chuàng)板中選取符合條件的全部上市公司證券（除ST、ST證券外）作為指數(shù)樣本，并將樣本分紅計入指數(shù)收益，反映科創(chuàng)板市場在計入分紅收益后的整體表現(xiàn)。
指數(shù)特點：科創(chuàng)綜指覆蓋行業(yè)集中，電子、醫(yī)藥生物行業(yè)分別占比42.33%、17.06%，前五大行業(yè)合計占比86%；成分股以小市值為主，市值低于100億元的公司數(shù)量占比近七成，也涵蓋半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥領(lǐng)域的千億市值龍頭企業(yè)；前十大權(quán)重股覆蓋了數(shù)字芯片、半導(dǎo)體設(shè)備、軟件服務(wù)、醫(yī)療器械及醫(yī)藥制造等科創(chuàng)板的核心賽道；成分股涉及科技和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等熱門主題，芯片、人工智能、專精特新、DeepSeek、人工智能等概念暴露較高。
指數(shù)表現(xiàn)：近期科創(chuàng)綜指收益表現(xiàn)亮眼。截至2025年7月16日，2025年累計上漲11.09%，近一年累計收益率為44.28%，遠超同期創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)、深證成指收益率?；找詠恚苿?chuàng)綜指具備較強的業(yè)績彈性，同時也具備較高的波動率。
科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勢
市場活躍度強：科創(chuàng)綜指日均換手率為2.43%，在主要指數(shù)中排名第二，流通性良好，對ETF流動性管理而言具備可操作性，尤其適合打造增強型或策略類產(chǎn)品；
市場結(jié)構(gòu)均衡：前十大成分股的權(quán)重合計為21.53%，成分股分布均衡，跟蹤更全面的市場表現(xiàn)，降低了少數(shù)大市值股票對指數(shù)走勢的主導(dǎo)作用。豐富的中小市值、早期成長型科技企業(yè)，指數(shù)成長性與分散性兼?zhèn)洹?br> 優(yōu)秀Alpha-Beta收益結(jié)構(gòu)：Beta方面，科創(chuàng)綜指覆蓋廣泛的硬科技賽道，成分股整體具備更高的成長彈性和市場敏感度，反映新質(zhì)生產(chǎn)力的趨勢性演進，為ETF產(chǎn)品帶來更強的“進攻型貝塔”暴露；Alpha方面，由于成分股覆蓋大量中小市值科創(chuàng)企業(yè)，市場有效性相對較低，為主動增強策略提供了更豐富的選股空間，具備較強的超額收益挖掘潛力。
近期發(fā)行的兩只科創(chuàng)綜指增強指數(shù)型基金：泓德上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強和浦銀安盛科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強基金，分別于2025年5月和2025年7月發(fā)行，其中泓德上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強仍處于封閉認購期。
風險提示：本研究基于市場歷史數(shù)據(jù)，基金的歷史表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)。若未來市場環(huán)境發(fā)生較大變化，基金的實際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異。本報告僅作為參考，不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
|
|
