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核心要點：
　　本周Alpha動量組合表現(xiàn)（2025年7月21日到2025年7月25日）
　　Alpha動量組合在整個期間內(nèi)累計上漲1.12%，而HS300同期累計上漲1.69%，動量組合相對于HS300的超額收益為-0.57%。
　　本周Alpha反轉組合表現(xiàn)（2025年7月21日到2025年7月25日）
　　Alpha反轉組合在整個期間內(nèi)累計上漲6.18%，而HS300同期累計上漲1.69%，相對于HS300的超額收益為4.49%。
　　行業(yè)Alpha組合近期表現(xiàn)（2025年7月1日到2025年7月25日）
　　從2025年7月1日截至2025年7月25日，行業(yè)Alpha組合累計上漲8.95%，而HS300同期累計上漲5.24%，相對于HS300的超額收益為3.71%。
　　Alpha動量與反轉研判市場走勢
　　通過Alpha動量與反轉組合以及基準組合之間的不同表現(xiàn)，我們可以對后續(xù)市場大致進行研判：
　　1、如果Alpha動量組合與反轉組合都能夠超越指數(shù)，且反轉組合超越動量組合，則市場處于牛市中；
　　2、如果Alpha動量組合和反轉組合間無明顯優(yōu)勢，兩種組合與基準指數(shù)間也無明顯優(yōu)勢時，市場為熊市（或牛市轉入熊市的過渡期）；
　　3、如果Alpha反轉組合超過基準指數(shù)，且基準指數(shù)超過動量組合，則市場處于由熊市轉為牛市的過渡階段；
　　4、Alpha動量組合超越反轉組合，且反轉組合不能戰(zhàn)勝基準指數(shù)，市場處于盤整期（或結構性牛市）。
　　投資策略建議
　　目前，周度上，反轉指標表現(xiàn)強勢，反轉指標跑贏基準和動量，動量指標跑輸基準；月度上，動量指標跑輸基準，反轉指標跑贏基準，動量指標跑輸反轉指標；從三個月來看，動量跑輸基準，反轉跑贏基準。周度、月度和三月度上均與第三種情況一致；所以我們認為，近期來看市場上漲動力較強。預計下周（2025年7月28日至2025年8月1日）上證綜指波動區(qū)間為3530—3680點。
　　風險提示
　　市場環(huán)境變動風險，模型失效風險