>> 國信證券-港股市場速覽：“反內(nèi)卷”加速演繹，但量價節(jié)奏放緩-250727
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
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| 7155KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,張熙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
股價表現(xiàn)：“反內(nèi)卷”加速演繹，上游行業(yè)顯著上漲
本周，恒生指數(shù)漲2.3%，恒生科技漲2.5%。風格方面，中盤（恒生中型股+3.9%）＞大盤（恒生大型股+2.3%）＞小盤（恒生小型股+1.2%）。
主要概念指數(shù)全部上漲，表現(xiàn)領先的有：恒生高股息（+4.2%）、恒生香港35（+2.5%）、恒生汽車（+2.1%）；表現(xiàn)較弱的有：恒生創(chuàng)新藥（+0.6%）。
港股通行業(yè)中，26個行業(yè)上漲，4個行業(yè)下跌。漲幅居前的行業(yè)有：建材（+11.1%）、煤炭（+10.5%）、鋼鐵（+10.4%）、綜合（+10.1%）、有色金屬（+7.3%）；下跌的有：通信（-0.9%）、輕工制造（-0.8%）、銀行（-0.6%）、紡織服裝（-0.2%）。
資金強度：多行業(yè)資金流入，總體流速進一步放緩
本周，資金流入速度進一步放緩，總體日均資金強度（日均漲跌x日均成交量）為+12.6億港元/日，上周為+14.1億港元/日，近4周平均為+10.9億港元/日；近13周為+4.9億港元/日。
分行業(yè)看，28個行業(yè)資金流入，2個行業(yè)資金流出。資金流入的主要有：非銀行金融（+2.3億港元/日）、電子（+1.6億港元/日）、電力設備及新能源（+1.5億港元/日）、建材（+1.2億港元/日）、有色金屬（+1.0億港元/日）；資金流出的有：銀行（-0.2億港元/日）、通信（-0.2億港元/日）。
盈利預測：港股通整體上修加速，鋼鐵快速上修持續(xù)
本周，港股通總體法EPS預期上修0.4%，上周上修0.2%。
結構上，28個行業(yè)EPS預期上修，1個行業(yè)EPS預期下修。上修幅度領先的行業(yè)有：鋼鐵（+14.2%）、機械（+1.8%）、醫(yī)藥（+1.3%）、輕工制造（+1.3%）、有色金屬（+1.2%）；下修的行業(yè)有：商貿(mào)零售（-0.3%）。
風險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。
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