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深耕光伏支架行業(yè)，國家級專精特新“小巨人”，跟蹤支架產(chǎn)品占比較高
　　酉立智能深耕光伏支架領(lǐng)域，聚焦光伏支架核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主營產(chǎn)品包括光伏支架主體支撐扭矩管（TTU）、光伏支架軸承組件（BHA）、光伏組件安裝結(jié)構(gòu)件（URA）、檁條（RAIL）等光伏支架核心零部件產(chǎn)品。公司為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，目前擁有54項(xiàng)專利授權(quán)。目前是全球第一大跟蹤系統(tǒng)解決方案提供商N(yùn)EXTracker的非美市場主要供應(yīng)商，市場占有率穩(wěn)中有進(jìn)。公司營收和歸母凈利潤連續(xù)增長。2024年?duì)I業(yè)收入7.29億，同比增長11%。2024年歸母凈利潤9004.78萬元同比增長15%。招股書中酉立智能對2025年上半年收入和利潤情況進(jìn)行了初步預(yù)測：2025年1-6月營業(yè)收入將在46,206.22萬元至48,206.22萬元之間，較2024年增長24.43%至29.82%，扣非歸母凈利潤5,495.57 - 5,695.57萬元。
　　全球跟蹤支架市場發(fā)展迅速，需求逐年擴(kuò)大，國內(nèi)為主要市場
　　光伏支架是光伏電站的關(guān)鍵部件之一，目前光伏支架產(chǎn)品主要分為分布式支架、固定支架和跟蹤支架，分布式支架主要應(yīng)用于工商業(yè)、戶用屋頂分布式電站，固定支架和跟蹤支架應(yīng)用場景以地面電站為主。2023年，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游組件等產(chǎn)品價(jià)格的不斷下行，光伏電站投資成本的下降，全球集中式地面電站建設(shè)意愿增強(qiáng)、速度加快，新增裝機(jī)規(guī)模屢創(chuàng)新高。受益于國內(nèi)相繼出臺的產(chǎn)業(yè)扶持政策，并經(jīng)過不斷的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。我國已成為世界最大光伏應(yīng)用市場。根據(jù)WoodMackenzie的數(shù)據(jù)，2017-2023年全球跟蹤支架出貨快速增長，到2023年全球跟蹤支架出貨達(dá)92GW，2017-2023年CAGR達(dá)36%，呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)光伏支架的市場規(guī)模將會繼續(xù)穩(wěn)步提高，2023年我國光伏支架市場規(guī)模將達(dá)210億元，2024年增至253億元。
　　可比公司2024PE均值38.07X
　　酉立智能設(shè)立以來始終高度重視技術(shù)研發(fā)，在生產(chǎn)實(shí)踐過程中不斷圍繞著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)開發(fā)、產(chǎn)品加工工藝優(yōu)化、設(shè)備改進(jìn)、產(chǎn)品檢測等方面進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。公司專注于光伏支架核心零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售，其中跟蹤支架產(chǎn)品占比較高，公司主要競爭對手為意華股份（002897.SZ）子公司意華新能源、蘇州寶嘉新能源科技有限公司等。公司主要競爭優(yōu)勢由：1.技術(shù)實(shí)力，2.工藝技術(shù)及成本控制優(yōu)勢3.生產(chǎn)交付優(yōu)勢，4.質(zhì)量管理優(yōu)勢，5.客戶優(yōu)勢，6.管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢。本次發(fā)行價(jià)格為23.99元/股，此價(jià)格對應(yīng)的市盈率為11.29倍（扣非/發(fā)行后股本）。酉立智能可比公司2024PE均值38.07X，建議申購。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險(xiǎn)，海外市場變化風(fēng)險(xiǎn)。