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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
　　生產(chǎn)經(jīng)營情況
　　1.銅
　　2025Q2礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為23.90萬噸，同比增加1.4%，環(huán)比減少0.5%。季度業(yè)績反映了墨西哥產(chǎn)量下降2.5%，原因是Buenavista（-2.9%）和LaCaridad（-1.7%）銅礦產(chǎn)量下降。秘魯業(yè)務(wù)的產(chǎn)量季度環(huán)比略有下降。2025H1銅產(chǎn)量為47.92萬噸，同比下降0.7%，主要原因是礦石品位下降導(dǎo)致墨西哥業(yè)務(wù)產(chǎn)量減少。
　　2025Q2銅銷量為22.41萬噸，同比增加3.0%，環(huán)比減少8.0%。
　　扣除副產(chǎn)品收入抵免后，2025Q2單位銅的運(yùn)營現(xiàn)金成本為0.63美元/磅，與2024Q2的每磅0.76美元相比下降了17%。上述結(jié)果主要?dú)w因于副產(chǎn)品抵免收入的增加（+6%）。
　　2.鉬
　　2025Q2鉬產(chǎn)量為7919噸，同比增加3.5%，環(huán)比增加3.1%。原因是除LaCaridad鉬礦（-0.5%）外，所有鉬礦的產(chǎn)量均有所增長。
　　2025Q2鉬銷量為7846噸，同比增加2.7%，環(huán)比增加1.5%。
　　3.鋅
　　2025Q2鋅產(chǎn)量為45899噸，同比增加56.0%，環(huán)比增加16.6%。這一結(jié)果主要是由于Buenavista鋅選礦廠的產(chǎn)量增加（+126.3%）。
　　2025Q2鋅銷量為44483噸，同比增加14.0%，環(huán)比增加21.8%。
　　4.白銀
　　2025Q2白銀產(chǎn)量為598.4萬盎司，同比增加15.4%，環(huán)比增加10.0%。
　　2025Q2白銀銷量為604.4萬盎司，同比增加13.9%，環(huán)比增加6.9%。
　　財(cái)務(wù)業(yè)績情況
　　2025Q2的凈銷售額為30.510億美元，同比減少2.2%，環(huán)比減少2.3%。主要原因是銅的銷售量下降（-3.0% ），以及銅（COMEX，+3.7%；LME，-2.3%）、鉬（-5.2%）和鋅（-7.0%）的金屬價(jià)格變動(dòng)。鋅（+14%）、鉬（+2.7%）和銀（+13.9%）銷售量的增加以及銀價(jià)的上漲（+16.6%）部分抵消了上述影響。
　　2025Q2的凈利潤為9.734億美元，同比增長2.4%，環(huán)比增長2.9%。2025Q2的凈利潤率為31.9%，而2024Q2為30.5%。這一增長主要是由于運(yùn)營成本下降了3%，一般及行政費(fèi)用和勘探費(fèi)用減少，以及利息收入增加。凈銷售額的下降部分抵消了這一增長。
　　2025Q2調(diào)整后的EBITDA為17.909億美元，同比減少0.3%，環(huán)比增長2.6%。2025Q2調(diào)整后EBITDA利潤率為58.7%，而2024Q2為57.6%。
　　2025Q2資本投資支出為2.357億美元，同比減少29.0%，環(huán)比減少25.8%。
　　2025H1來自運(yùn)營活動(dòng)的現(xiàn)金流為16.982億美元，與2024H1的16.218億美元相比增長了4.7%。這一增長歸功于銷售額的增長和成本控制效率的提高所帶來的強(qiáng)勁現(xiàn)金流。
　　項(xiàng)目進(jìn)度
　　秘魯--Tia Maria-Arequipa
　　截至2025年6月30日，公司已創(chuàng)造了1,376個(gè)新工作崗位，其中802個(gè)由當(dāng)?shù)厝松暾?。在Tia Maria項(xiàng)目的施工階段，公司將盡可能地利用艾萊省的工人來填補(bǔ)預(yù)計(jì)需要的3500個(gè)工作崗位。2027年，當(dāng)公司開始運(yùn)營時(shí)，該項(xiàng)目將創(chuàng)造764個(gè)直接就業(yè)機(jī)會(huì)和5900個(gè)間接就業(yè)機(jī)會(huì)。
　　目前該項(xiàng)目處于早期施工階段，道路和平臺的施工進(jìn)度已達(dá)到90%。在推進(jìn)這些工作的同時(shí)，公司還將建立臨時(shí)營地，進(jìn)行大規(guī)模土方工程，并開展開礦活動(dòng)。迄今為止，公司已經(jīng)安裝了59公里長的活柵欄來劃定礦區(qū)范圍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；
　　2）俄烏沖突及巴以沖突持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)；
　　3）國內(nèi)消費(fèi)力度不及預(yù)期；
　　4）海外能源問題再度嚴(yán)峻。