>> 東興證券-A股點(diǎn)評(píng)報(bào)告：穩(wěn)步向好趨勢(shì)不改-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
大小： |
310KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林陽(yáng) |
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觀點(diǎn)：
政治局會(huì)議總體判斷相對(duì)樂(lè)觀。會(huì)議指出，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)良好，新質(zhì)生產(chǎn)力積極發(fā)展，改革開放不斷深化，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有力有效防范化解，民生兜底保障進(jìn)一步加強(qiáng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)強(qiáng)大活力和韌性”。從表述上看，對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體滿意，尤其是2季度在外圍環(huán)境較為復(fù)雜情況下保持較高增長(zhǎng)水平，對(duì)完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)打下較好基礎(chǔ)，從政策角度來(lái)看，以落實(shí)前期政策為主，提出“落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)”。在肯定上半年成績(jī)的同時(shí)，也提出了“我國(guó)發(fā)展環(huán)境面臨深刻復(fù)雜變化，戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多”，在保持現(xiàn)有成績(jī)的基礎(chǔ)上，要對(duì)形勢(shì)有清醒的認(rèn)識(shí)，一旦環(huán)境發(fā)生重大變化，在政策端留有足夠的操作空間。從政策基調(diào)來(lái)看，對(duì)A股市場(chǎng)影響較為正向，上半年取得的成績(jī)與政策提前發(fā)力有積極關(guān)系，在總體向好的基調(diào)下，政策端持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)的大方向不會(huì)改變，會(huì)議提出“持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，保持連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見性”。從政策指向來(lái)看，把消費(fèi)提到重要位置，提出“要有效釋放內(nèi)需潛力。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，在擴(kuò)大商品消費(fèi)的同時(shí)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在保障改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)需求。高質(zhì)量推動(dòng)“兩重”建設(shè)，激發(fā)民間投資活力，擴(kuò)大有效投資”。對(duì)科技創(chuàng)新、統(tǒng)一大市場(chǎng)和反內(nèi)卷等重點(diǎn)領(lǐng)域表述也符合市場(chǎng)預(yù)期。
肯定資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r。會(huì)議明確提出“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”。從吸引力角度來(lái)看，一方面是利率下行背景下，儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)配置的意愿逐步增強(qiáng)，提高股票市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量和治理水平，讓更多居民存款配置到股市中，讓機(jī)構(gòu)投資者能夠作為長(zhǎng)線資本加大股市配置力度；另一方面是吸引國(guó)際投資者，在全球范圍內(nèi)提升中國(guó)資產(chǎn)吸引力，通過(guò)各種方式提升參與中國(guó)資產(chǎn)的便利條件。包容性體現(xiàn)在對(duì)各類型企業(yè)尤其是高科技企業(yè)上市融資等方面提供更加有效的支持，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)架構(gòu)的形成，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭，首先肯定了股市回穩(wěn)向好的基調(diào)，同時(shí)，強(qiáng)調(diào)了鞏固來(lái)之不易的成果，在中美關(guān)稅戰(zhàn)之后，市場(chǎng)呈現(xiàn)出穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)，有效穩(wěn)定了市場(chǎng)的信心，保障了國(guó)家金融安全，這種良好的局面來(lái)之不易，鞏固就是要繼續(xù)保持指數(shù)穩(wěn)定健康發(fā)展，減少大幅波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊，尤其是面對(duì)未來(lái)“不確定難預(yù)料因素增多”的局面。
投資策略：會(huì)議肯定成績(jī)也提出政策指向，整體環(huán)境有利于股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，市場(chǎng)維持慢牛行情的可能性較大。我們認(rèn)為，目前中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入中長(zhǎng)期慢牛階段，指數(shù)波動(dòng)性降低，市場(chǎng)熱點(diǎn)良性輪轉(zhuǎn)。從投資策略上，建議維持較高倉(cāng)位，以持有策略為主，以景氣度為選股依據(jù)，繼續(xù)看好大科技+高股息+消費(fèi)的組合，同時(shí)，關(guān)注景氣度較好的創(chuàng)新藥、軍工、周期品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，政策不及預(yù)期，外圍環(huán)境惡化。
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