>> 五礦期貨-黑色建材日報-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
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| 1477KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3203元/噸,較上一交易日跌2元/噸（-0.06%）。當日注冊倉單85034噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為176.0703萬手，環(huán)比減少55323手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3300元/噸,環(huán)比減少10/噸;上海匯總價格為3360元/噸,環(huán)比減少10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3401元/噸,較上一交易日漲11元/噸（0.324%）。當日注冊倉單57174噸,環(huán)比減少598噸。主力合約持倉量為145.476萬手，環(huán)比增加20824手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3430元/噸,環(huán)比減少0元/噸;上海匯總價格為3410元/噸,環(huán)比減少0元/噸。
商品市場整體氛圍小幅回暖，成材價格呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。宏觀方面，政治局會議于7月30日舉行，會議通稿未直接提及地產(chǎn)，轉(zhuǎn)為“落實好城市工作會議精神，高質(zhì)量開展城市更新”，城市更新是地產(chǎn)預計是接下來工作主要的抓手，房地產(chǎn)方面定調(diào)基本不變。同時，此前市場密切關(guān)注的“反內(nèi)卷”，在通稿中沒有直接提反內(nèi)卷或者低價無序競爭的表態(tài)。出口方面，由于近期價格快速上行，出口競爭力有所削弱，本周出口量明顯回落。從基本面看，螺紋隨著價格回落投機性需求回落明顯，出現(xiàn)累庫情況；熱卷需求小幅回升，產(chǎn)量上升較快，庫存小幅累積。當前螺紋鋼與熱卷庫存水平均處于近五年低位，反映前期供需兩弱格局下的低補庫狀態(tài)。總體而言，盡管短期市場情緒有所改善，但整體基本面仍偏弱，盤面價格或?qū)⒅鸩交貧w現(xiàn)實交易邏輯。當前靜態(tài)基本面矛盾不明顯，政治局會議對于房地產(chǎn)暫無新增表述，預計政策方向?qū)⒀永m(xù)此前嚴控增量的態(tài)勢。后續(xù)仍需重點關(guān)注終端需求的實際修復節(jié)奏，以及成本端對成材價格的支撐強度。
鐵礦石
上周五鐵礦石主力合約（I2509）收至783.00元/噸，漲跌幅+0.51%（+4.00），持倉變化-9550手，變化至41.00萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量94.38萬手。現(xiàn)貨青島港PB粉768元/濕噸，折盤面基差32.81元/噸，基差率4.02%。
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運量延續(xù)回升趨勢，F(xiàn)MG發(fā)運量顯著回升，推動澳洲發(fā)運量整體環(huán)比增長，巴西發(fā)運量小幅下滑，非主流國家發(fā)運量降至年內(nèi)偏低位置。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量240.71萬噸，環(huán)比下降1.52萬噸，主要系個別地區(qū)鋼廠生產(chǎn)不順影響所致。庫存端，港口庫存環(huán)比下降，鋼廠進口礦庫存小幅增加。從基本面看，鋼廠盈利率依舊處在同期高位，鐵水無明顯向下壓力，需求支撐仍存。供給端整體增長有限，鐵礦石港口庫存趨勢下移。對鐵礦石自身而言，其并沒有所謂“反內(nèi)卷”和供給側(cè)改革的實質(zhì)性敘事，更多是在短期供需狀態(tài)本就不差的情況下，因國內(nèi)商品政策預期以及下游利潤給出空間后的價格上行，并受商品情緒影響而波動。7月重要會議召開，釋出內(nèi)容基本符合預期，且關(guān)于“反內(nèi)卷”和地產(chǎn)政策相關(guān)內(nèi)容甚至略不及預期。短期商品整體或有所調(diào)整，鐵礦石由于其現(xiàn)實端仍有支撐，預計跟隨下游價格波動，整體震蕩為主。市場分歧依舊，注意風險控制。
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