>> 五礦期貨-鉛周報：煉廠原料緊缺，鉛錠小幅累庫-250802
| 上傳日期： |
2025/8/3 |
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| 3352KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度評估
◆價格回顧：周五滬鉛指數(shù)收漲0.07%至16736元/噸，單邊交易總持倉11.38萬手。截至周五下午15：00，倫鉛3S較前日同期跌10.5至1966.5美元/噸，總持倉14.63萬手。SMM1#鉛錠均價16550元/噸，再生精鉛均價16600元/噸，精廢價差-50元/噸，廢電動車電池均價10200元/噸。
◆國內(nèi)結(jié)構(gòu)：據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存累庫至6.98萬噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得5.99萬噸，內(nèi)盤原生基差-50元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-55元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鉛錠庫存錄得27.65萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得7.24萬噸。外盤cash3S合約基差-40.86美元/噸，3-15價差-63.5美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.181，鉛錠進(jìn)口盈虧為528.2元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：原生端，鉛精礦港口庫存3.0萬噸，工廠庫存40.4萬噸，折25.8天。鉛精礦進(jìn)口TC-60美元/干噸，鉛精礦國產(chǎn)TC500元/金屬噸。原生開工率錄得63.90%，原生錠廠庫0.6萬噸。再生端，鉛廢庫存8.4萬噸，再生鉛錠周產(chǎn)3.6萬噸，再生錠廠庫1.3萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率71.86%。
◆總體來看：鉛礦顯性庫存持續(xù)下行，原生端原料相對緊張，原生鉛錠供應(yīng)邊際收緊。再生端原料延續(xù)緊缺，但再生鉛冶開工率邊際抬升。下游開工維持相對高位，國內(nèi)庫存緩步抬升，綜合來看鉛錠供應(yīng)維持寬松，預(yù)計鉛價偏弱震蕩為主
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