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價(jià)格表現(xiàn)：上周持續(xù)走弱，09合約單周下跌250元，報(bào)6812元?，F(xiàn)貨端CFR中國(guó)下跌28美元，報(bào)846美元?，F(xiàn)貨折算基差上漲27元，截至8月1日為160元。9-1價(jià)差下降90元，截至8月1日為22元。
　　供應(yīng)端：上周中國(guó)負(fù)荷81.1%，環(huán)比上升1.2%；亞洲負(fù)荷73.4%，環(huán)比上升0.5。裝置方面，盛虹負(fù)荷提升，海外日本出光21萬(wàn)噸裝置重啟，另一套40萬(wàn)噸裝置意外停車。進(jìn)口方面，7月韓國(guó)PX出口中國(guó)37.4萬(wàn)噸，同比上升3.4萬(wàn)噸。整體上，后續(xù)國(guó)內(nèi)檢修量仍然偏少，負(fù)荷持續(xù)偏高。
　　需求端：PTA負(fù)荷72.6%，環(huán)比下降7.1%，裝置方面，逸盛降負(fù)，儀化短暫降負(fù)，臺(tái)化短停，嘉興石化檢修，海倫石化投產(chǎn)。PTA短期內(nèi)檢修增加，整體負(fù)荷將有所下降，進(jìn)入8月后負(fù)荷整體較7月偏低，但近期新裝置投產(chǎn)，供給壓力仍然較大。
　　庫(kù)存：6月底社會(huì)庫(kù)存413.8萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)21萬(wàn)噸，根據(jù)平衡表7-8月延續(xù)去庫(kù)。
　　估值成本端：上周PXN截至7月31日為247美元，同比下跌32美元；石腦油裂差上漲11美元，截至7月31日85美元，原油走勢(shì)震蕩。芳烴調(diào)油方面，上周美國(guó)汽油裂差較弱，美韓芳烴價(jià)差偏弱，調(diào)油相對(duì)價(jià)值偏低。
　　小結(jié)：上周PXN回落，在反內(nèi)卷情緒消退后，疊加PTA及聚酯開(kāi)工有所回落，基本面及情緒壓力下估值壓縮。目前PX負(fù)荷維持高位，下游PTA短期檢修增加，整體負(fù)荷中樞下降，節(jié)奏上對(duì)估值有壓制，但目前PTA庫(kù)存水平偏低，且聚酯端及終端開(kāi)工即將結(jié)束淡季，短期對(duì)于PX的負(fù)反饋壓力仍然較小，近期PTA新裝置投產(chǎn)，PX有望持續(xù)去庫(kù)。估值目前中性水平，短期關(guān)注跟隨原油逢低做多機(jī)會(huì)。