>> 五礦期貨-鋁周報：國內“反內卷”情緒降溫-250802
| 上傳日期： |
2025/8/3 |
大小： |
4600KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳坤金 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周度評估及策略推薦
◆供應端：根據SMM調研數據，截止7月底，國內電解鋁運行產能約4390萬噸，產能置換投產后行業(yè)運行產能小幅提升，產量372.1萬噸，同比增長1.1%。進入8月，電解鋁運行產能將維持高位，產量或環(huán)比持平略升。
◆庫存&現貨：國內鋁錠庫存環(huán)比增加，錄得54.4萬噸，環(huán)比增加3.4萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.3至10.8萬噸；LME市場鋁庫存周環(huán)比增加1.2至46.3萬噸。周五國內鋁錠現貨貼水期貨20元/噸，LME市場Cash/3M貼水2.6美元/噸。
◆進出口：2025年6月我國出口未鍛軋鋁及鋁材49萬噸，環(huán)比減少逾5萬噸，1-6月累計出口量為292萬噸，同比下降8%。近期國內鋁現貨進口虧損有所收縮。
◆需求端：據愛擇咨詢調研，周度鋁材開工率延續(xù)下滑，鋁板帶、鋁箔、鋁桿、鋁型材、鋁合金開工情況均下滑，鋁棒開工率略升。當前下游處于淡季，鋁現貨成交維持偏淡。產業(yè)在線發(fā)布的三大白電排產報告顯示，2025年8月家用空調排產1144萬臺，較去年同期實際產量下降2.8%；冰箱排產762萬臺，較去年同期實際產量下降9.5%；洗衣機排產791萬臺，較去年同期實際產量下降3.0%，家電相關需求預期偏弱。
◆小結：美國對等關稅落地，中美經貿談判結果未超預期，國內“反內卷”情緒降溫黑色系商品震蕩回落，情緒面稍偏弱。產業(yè)上看國內鋁錠庫存維持相對低位，對鋁價構成支撐，不過下游處于淡季和出口需求面臨壓力的背景下，鋁價反彈空間將受限，短期價格或延續(xù)震蕩偏弱運行。本周國內主力合約運行區(qū)間參考：20200-20700元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2520-2620美元/噸。
|
|
