>> 銀河期貨-油脂日報-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
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| 938KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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基本面分析
國際市場：貿(mào)易機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，印度7月份棕櫚油進口量環(huán)比下降10%，達到85.8萬噸，低于6月份的11個月高點；7月豆油進口量環(huán)比激增38%，至49.5萬噸，為三年來最高水平；7月葵花籽油進口量環(huán)比下降7%，至20.1萬噸；7月食用油總進口量環(huán)比增長1.5%，達到153萬噸，為11月以來的最高水平。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收跌。截至2025年8月1日（第31周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存58.22萬噸，環(huán)比上周減少3.33萬噸，減幅5.41%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報價有所下降，進口利潤倒掛擴大?，F(xiàn)貨市場變化不大，基差持穩(wěn)運行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期隨著棕櫚油逐漸到港開始累庫，以及7月馬棕增產(chǎn)累庫，壓制盤面上漲幅度，目前宏觀情緒有所減弱，棕櫚油震蕩回落，可考慮回調(diào)后適當(dāng)試多。
今日豆油期價震蕩小幅下跌。上周油廠大豆實際壓榨量225.39萬噸，開機率為63.36%，較前一周略有增加。截至2025年8月1日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存111.74萬噸，環(huán)比上周增加2.93萬噸，增幅2.69%，略低于歷史同期，但高于三年同期水平?；钇€(wěn)運行。國內(nèi)大豆大量到港，壓榨量處于高位，豆油進入階段性累庫，市場情緒回落，油脂震蕩回落，但豆油更為抗跌，可考慮逢低試多。
今日菜油期價震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為6.2萬噸，開機率16.52%，較前一周有所增加。截至2025年7月25日，沿海菜油庫存67.3萬噸，環(huán)比上周減少2.2萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價有所增加至1040美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-800附近。現(xiàn)貨市場購銷清淡，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有降。短期政策端擾動較多，單邊維持大區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期預(yù)計油脂高位回調(diào)，可考慮回調(diào)后逢低試多。
2.套利：YP09短期可能會出現(xiàn)反彈，可考慮反彈后繼續(xù)做縮，P15可考慮回調(diào)后繼續(xù)做擴，菜棕價差逢低做擴。
3.期權(quán)：回調(diào)后可考慮賣看跌或買看漲類期權(quán)(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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