>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250806
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【聚酯原料】
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周三，聚酯原料價格止跌回升。PX2509收于6794元/噸，+0.89%；PTA2509收于4724元/噸，+0.90%；EG2509收于4414元/噸，+0.34%。
現(xiàn)貨市場：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX價格上漲，兩單9月亞洲現(xiàn)貨分別在848、849成交。尾盤實貨9月在839有買盤，10月在838/842商談，8/9換月在+9有賣盤。今日估價844美元/噸，上漲5美元。（2）PTA現(xiàn)貨市場商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差偏弱，8月在09-20附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤重心震蕩堅挺，市場商談一般。現(xiàn)貨基差09合約升水79-82元/噸，商談4493-4496元/噸。9月下期貨基差09合約升水76-78元/噸，商談4490-4492元/噸。
【重要資訊】
（1）特朗普：若能源價格降到足夠低，普京將停止沖突。目前不擔(dān)心油價。
?。?）PX：后續(xù)裝置重啟，開工將震蕩回升。截止8月1日開工81.1%，環(huán)比+1.2個百分點。裝置動態(tài)：盛虹煉化負荷提升，天津石化39萬噸7月21日檢修2個月，金陵石化7月下旬負荷恢復(fù)，東營威聯(lián)100萬噸預(yù)計8月初重啟，大榭石化8月預(yù)計提負，福化集團預(yù)計8月下9月初重啟，福佳大化推遲至9月檢修。
?。?）PTA：華南某235萬噸裝置8月6日起減產(chǎn)20%。截止7月31日，PTA負荷75.3%，環(huán)比-4.4個百分點。裝置動態(tài)：華南某235萬噸裝置8月6日起減產(chǎn)20%。逸盛新材料720萬噸裝置8月初負荷恢復(fù)滿負荷，臺化興業(yè)150萬噸8月3日已重啟，儀征化纖300萬噸7月底降負，嘉興石化8月1日起停車12天，逸盛大連225萬噸計劃8月初檢修，海倫石化320萬噸新裝置7月底已出料。下游聚酯負荷88.1%，聚酯瓶片在行業(yè)減產(chǎn)的作用下開工已回落至8成附近；滌綸長絲和短纖開工尚維持在9成附近，在階段性產(chǎn)銷放量的作用下庫存壓力緩解，降負預(yù)期減弱。
（4）乙二醇：沙特、新加坡、馬來西亞等多套裝置開啟檢修。國內(nèi)開工逐步上行。截止7月31日負荷69%，環(huán)比+0.65個百分點。裝置方面：油制乙二醇裝置中：浙石化二期1#80萬噸預(yù)計8月中旬重啟；合成氣制乙二醇裝置陸續(xù)重啟。截止8月4日當周華東港口庫存51.6萬噸，環(huán)比-0.5萬噸，受天氣影響，港口延續(xù)震蕩去庫。
【市場邏輯】
PX供需面延續(xù)偏緊支撐加工差偏強，價格受成本和市場情緒指引；PTA加工費持續(xù)走弱，估值偏低，行業(yè)檢修降負預(yù)計增加，當前跟隨成本震蕩；乙二醇海外供應(yīng)擔(dān)憂消退，進口到貨將逐步回升及國內(nèi)開工上行，供需面邊際趨弱。
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