>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250806
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
大小： |
2545KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復盤】
期貨市場：今日，塑料、PP、丙烯在情緒帶動下，沖高回落，小幅收漲，LLDPE09合約收7321元/噸，漲0.45%，持倉變化-10020手；PP09合約收7078元/噸，漲0.17%，持倉變化-7127手；PL2601合約收6494元/噸，漲0.14%，持倉變化-35手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格偏暖運行，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7170-7650元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價格部分上漲，華北拉絲主流價格在6940-7080元/噸，華東拉絲主流價格在7000-7130元/噸，華南拉絲主流價格在6960-7150元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格小幅上漲，山東市場價格6260元/噸，華東市場價格6300元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：特朗普可能對俄羅斯制裁引發(fā)擔憂，但OPEC+可能在9月繼續(xù)進行較大力度增產(chǎn)，油價回吐部分漲幅。
?。?）丙烯：截止7月31日，丙烯裝置開工負荷為74.70%，周環(huán)比0.10%。
（3）聚烯烴供給：PE供應(yīng)回升，PP檢修仍相對集中，但新投產(chǎn)壓力仍存。截至7月31日當周，PE開工率為78.83%，周環(huán)比+2.20%，PP開工率77.77%，周環(huán)比+0.05%。
?。?）聚烯烴需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止7月31日當周，農(nóng)膜開工率27%（+2%），包裝51%（持平），單絲50%（+1%），薄膜42%（-1%），中空47%（持平），管材29%（持平）；塑編開工率41%（持平），注塑開工率45%（+1%），BOPP開工率58.13%（-0.12%）。
（5）庫存端：2025-08-06，兩油庫存78.5萬噸，較前一交易日環(huán)比-2萬噸。截止8月1日當周，PE貿(mào)易庫存14.763萬噸（+0.193萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.652萬噸（-0.167萬噸）。
【市場邏輯】
PE供應(yīng)小幅回升，下游需求逐步改善，部分上游工廠挺價，對價格有支撐；PP雖然檢修集中，但新裝置投產(chǎn)壓力仍存，供應(yīng)充裕，疊加需求季節(jié)性淡季，需求疲軟，聚烯烴供需寬松，對價格支撐不足。丙烯供需偏寬松，拖累價格走勢。成本端，油價下跌，成本支撐有所不足。
【交易策略】
雖然成本支撐不足，但宏觀情緒再度升溫，疊加PE工廠挺價，PE震蕩調(diào)整，PP供需寬松，預(yù)計短期震蕩略偏弱，丙烯近期新計劃投產(chǎn)壓力增加，貨源寬松，價格預(yù)計短期偏弱整理，LLDPE參考撐位7050-7100元/噸，壓力位7600-7650元/噸；PP參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7300-7350元/噸；PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考壓力位6800-6850元/噸。
純苯及苯乙烯：
【行情復盤】
期貨市場：今日，純苯及苯乙烯小幅上漲，BZ03合約收6246元/噸，漲0.58%，持倉變化+149手；EB09合約收7285元/噸，漲0.25%，持倉變化-13961手。
純苯現(xiàn)貨市場：華東市場價格小幅上漲，華東市場價格6055元/噸。
苯乙烯現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價上漲，華東市場價格為7345元/噸，華南市場價格為7515元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：特朗普可能對俄羅斯制裁引發(fā)擔憂，但OPEC+可能在9月繼續(xù)進行較大力度增產(chǎn)，油價回吐部分漲幅。
（2）純苯供需：截止7月31日，純苯開工率80.91%，周度環(huán)比+1.58%；截止7月31日，純苯下游加權(quán)開工負荷為81.39%，周度環(huán)比+0.48%。
?。?）苯乙烯供應(yīng)端：供應(yīng)維持偏高水平，貨源寬松。錦州石化8萬噸裝置7月17日因故停車，目前重啟出貨中；唐山旭陽30萬噸裝置7月5日停車檢修，目前重啟中。截止7月31日，周度開工率80.24%，周度環(huán)比-0.04%。
?。?）需求端：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)一般。截至7月31日，PS開工率53.68%，周度環(huán)比+1.59%，EPS開工率50.01%，周度環(huán)比2.01%，ABS開工率63.79%，周度環(huán)比+0.38%。
（5）庫存端：截止8月6日，純苯港口庫存水平為15.2萬噸，周環(huán)比去庫1萬噸，本周期內(nèi)，華東主港庫存到港量為1.2萬噸，提貨量為2.2萬噸；截止8月6日，華東港口庫存15.05萬噸，周環(huán)比去庫1.05萬噸，7月30日至8月6日華東主港抵港2.25萬噸，提貨3.30萬噸，下周期計劃到船約2.43萬噸。
【市場邏輯】
基本面來看，純苯邊際有所好轉(zhuǎn)，苯乙烯供需偏弱，港口庫存累積，拖累價格走勢；成本端油價下跌走弱，對其支撐減弱。
【交易策略】
港口庫存去庫，疊加宏觀情緒傳導，短期價格對價格有提振，純苯價格區(qū)間震蕩調(diào)整為主，苯乙烯因近期裝置重啟疊加新裝置投產(chǎn)，價格走勢承壓運行為主，BZ2603合約參考支撐位5850-5900元/噸，參考壓力位6450-6500元/噸；EB09合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考壓力位7800-7850元/噸。
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