>> 方正中期期貨-鋼礦日度策略報(bào)告-250805
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華 |
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螺紋鋼：
【市場(chǎng)邏輯】
黑色系繼續(xù)圍繞供給進(jìn)行交易，本周特別是周二再傳北方環(huán)保限產(chǎn)消息，據(jù)悉8月15日開始高爐、燒結(jié)減30%，9月1日力度加大，同時(shí)傳出煤炭查超產(chǎn)的消息，兩者均屬于舊聞，但影響仍將較大，反應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)情緒還處于樂(lè)觀情緒之下，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，使得流動(dòng)性寬松交易的邏輯利多螺紋價(jià)格。因此反內(nèi)卷從長(zhǎng)期看可能仍提供了政策底，市場(chǎng)忌憚相關(guān)政策，故不敢像上半年一樣基于需求走弱預(yù)期過(guò)度看空，只是目前黑色產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)均改善，鋼廠盈利較好，因此政策實(shí)際影響有限，仍以情緒和預(yù)期交易為主。螺紋現(xiàn)貨維持低產(chǎn)量、低庫(kù)存的狀態(tài)，累庫(kù)略加快但幅度有限，關(guān)注電爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)情況。同時(shí)8月鋼材間接出口情況還需跟蹤，結(jié)合美國(guó)進(jìn)口和中美PMI數(shù)據(jù)看，外需存在走弱可能，但在反映到基本面前，市場(chǎng)可能仍以預(yù)期交易為主，螺紋短期區(qū)間震蕩，向上同樣要看到預(yù)期進(jìn)一步好轉(zhuǎn)或現(xiàn)實(shí)明顯改善。
【交易策略】
供給端消息較多，市場(chǎng)情緒也受此影響不斷反復(fù)，螺紋價(jià)格也受此支撐，短期反彈看待。10合約短期壓力3300-3400元，下方支撐3150-3200元，短期以區(qū)間操作思路對(duì)待，壓力位附近可嘗試做空，套保可考慮賣3500及以上看漲期權(quán)。
熱軋卷板：
【市場(chǎng)邏輯】
供給依然是短期影響價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素，本周特別是周二市場(chǎng)傳出8月15日開始北方環(huán)保限產(chǎn)，且9月1日限產(chǎn)力度明顯加大的消息，以及煤炭行業(yè)產(chǎn)能核查的消息，兩個(gè)消息都算是舊聞，但影響依然較大，成本走強(qiáng)利多熱卷，而熱卷自身也繼續(xù)受減產(chǎn)預(yù)期支撐，因此反內(nèi)卷從長(zhǎng)期看可能形成了政策底，市場(chǎng)忌憚?wù)撸虼瞬桓蚁裆习肽暌粯舆^(guò)度交易需求走弱預(yù)期，另外，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，流動(dòng)性寬松行情利多短期價(jià)格?；久婺壳皶悍€(wěn)，矛盾有限，在美國(guó)進(jìn)口增速回落，及中美制造業(yè)PMI偏弱的情況下，熱卷間接出口可能回落，進(jìn)而帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量下降，但需求下滑的現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)前，預(yù)期交易可能延續(xù)，支撐短期熱卷價(jià)格，區(qū)間略偏強(qiáng)運(yùn)行。
【交易策略】
政策面利多消息頻現(xiàn)，外加基本面矛盾有限，使熱卷短期支撐偏強(qiáng)，但仍需提防外需走弱的可能。10合約關(guān)注3500-3550元壓力，下方支撐3250-3300元。短期以區(qū)間操作的思路為主。
鐵礦石：
【市場(chǎng)邏輯】
本周再傳環(huán)保限產(chǎn)及煤炭查超產(chǎn)的消息，前者利空鐵礦近月，后者和鐵礦關(guān)系不大，但情緒好轉(zhuǎn)也相對(duì)利多鐵礦，另外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，流動(dòng)性寬松交易也利好鐵礦價(jià)格。上周外礦發(fā)運(yùn)環(huán)比下降，同比持平，目前全球發(fā)運(yùn)增量有限，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量較高，鐵礦石港口繼續(xù)降庫(kù)，基本面持穩(wěn)，自身漲跌驅(qū)動(dòng)均不強(qiáng)，故以跟隨黑色系整體運(yùn)行為主，后期關(guān)注8月鋼材直接和間接出口，以及鐵水產(chǎn)量變化。
【交易策略】
國(guó)內(nèi)消息較多，但對(duì)鐵礦直接影響有限，鐵礦基本面在黑色系中仍偏好，故跟隨黑色系整體運(yùn)行為主。09合約關(guān)注760-850元/噸左右的運(yùn)行區(qū)間，短期以區(qū)間操作思路對(duì)待。
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