>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250805
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
大小： |
1613KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復盤】
周二股指加速上漲，滬指收盤漲幅0.96%。期指主力合約繼續(xù)全面上漲。成交持倉方面，IF和IH成交持倉均上升，IC和IM成交持倉均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)全面上漲，行業(yè)漲跌差異下降，結合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，銀行、非銀金融明顯帶動300和50，非銀金融、汽車帶動500，電力設備、機械設備帶動1000。資金方面，主要指數(shù)資金中300和50流入。消息面上看，央行日內公開市場操作凈回籠流動性2885億元，短端資金利率小幅上升。數(shù)據(jù)顯示7月中國標普服務業(yè)PMI報好于前值?？傮w上看，國內經(jīng)濟修復速度放緩，基本面關鍵依然是需求，特別是內需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風險，通縮風險將有階段性改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預期繼續(xù)回升至90%以上。美股有所反彈，人民幣匯率轉向震蕩。地緣政治風險變動不大，風險偏好仍在下降。
【市場邏輯】
經(jīng)濟基本面邊際改善步伐減慢，利多減弱。中美貿易、海外地緣政治風險暫無影響。貨幣寬松和財政政策是潛在利多影響，政治局會議和“反內卷”政策影響或已結束。外盤再度利多，匯率影響仍偏多，風險偏好利多繼續(xù)下降。長期來看，基本面風險減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復節(jié)奏等是關鍵。
【交易策略】
策略方面，短線加速放量反彈且收盤刷新高位，可轉向偏多看待，中期看主要指數(shù)上行趨勢或延續(xù)，震蕩中樞上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率上升，反套和超額收益空間擴大?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差仍為下行，絕對水平處于低位，繼續(xù)等待反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價反彈，短線觀望并等待做多機會，以及中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6417-6476，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力7100-7120，支撐5930-5950。
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