>> 華泰期貨-聚烯烴日報：庫存累積，聚烯烴走勢偏弱-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
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| 3288KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7297元/噸（-24），PP主力合約收盤價為7075元/噸（-3），LL華北現(xiàn)貨為7210元/噸（-20），LL華東現(xiàn)貨為7280元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為7040元/噸（-10），LL華北基差為-87元/噸（+4），LL華東基差為-17元/噸（+24），PP華東基差為-35元/噸（-7）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為84.1%（+3.0%），PP開工率為77.3%（+0.4%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為348.6元/噸（+56.1），PP油制生產(chǎn)利潤為-121.4元/噸（+56.1），PDH制PP生產(chǎn)利潤為187.7元/噸（-115.0）。
進出口方面，LL進口利潤為-74.0元/噸（-2.2），PP進口利潤為-498.5元/噸（+7.7），PP出口利潤為29.3美元/噸（-1.0）。下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為13.1%（+0.4%），PE下游包裝膜開工率為48.7%（+0.6%），PP下游塑編開工率為41.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜開工率為60.8%（+0.0%）。
市場分析
前期吉林石化、裕龍石化裝置投產(chǎn)，新增產(chǎn)能持續(xù)放量，未來供應(yīng)端壓力較大，目前仍處于石化廠檢修季節(jié)，檢修密集暫時抵消新增擴能壓力。丙烷價格偏弱整理，PDH制PP利潤與PDH開工率尚可，成本端支撐偏弱。聚烯烴下游需求維持季節(jié)性淡季，工廠剛需采購為主，PE下游農(nóng)膜開工率小幅反彈，包裝膜需求偏弱運行。PP下游塑編等開工窄幅波動，下游難有亮點，需求端預計仍將偏弱運行。聚烯烴中上游庫存呈現(xiàn)緩慢去庫，庫存總量同比偏高，短期基本面弱現(xiàn)實延續(xù)。
策略
單邊：中性；
跨期：09-01反套；
跨品種：無。
風險
宏觀經(jīng)濟政策，原油價格波動，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度
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