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行情回顧：本周油價整體回落，特朗普聲稱與俄會談取得了重要進展，與澤連斯基和普京舉行峰會的可能性較大，這讓市場開始定價俄烏停戰(zhàn)的可能性升高，油價迅速回落。
　　觀點總結(jié)：我們在此前的報告中提示8月份油價存在走弱壓力，8月初至今原油出現(xiàn)連續(xù)走弱，期間WTI原油價格下行約7美元。市場主要交易的邏輯就是對地緣政治的重新定價：即俄烏和談在美國的斡旋下取得進展的可能性提高。但需要注意到油價連續(xù)走弱后容易被忽視的風險：1、對于和談是否過于樂觀，俄烏沖突背后是俄羅斯與烏克蘭及歐洲之間對于地緣安全訴求的矛盾，美對俄進行制裁雖然會給俄羅斯帶來經(jīng)濟壓力，但雙方安全訴求能否得到滿足或許更為關(guān)鍵；2、對于制裁的影響是否過于樂觀，當前特朗普聲稱對于印度要加征額外關(guān)稅，以懲罰其購買俄羅斯原油，此舉可能是為了接下來在關(guān)于俄烏的談判中取得相應(yīng)籌碼，其對于供需的短期扭曲已經(jīng)有所體現(xiàn)，近期中東原油基準現(xiàn)貨溢價逆勢上漲，若和談進展不順制裁措施是否會進一步加碼導致供需的扭曲更為嚴重同樣是需要考慮的風險。綜合來看，我們不建議在此時追空油價，關(guān)注美俄烏相關(guān)會談動向。
　　風險提示：地緣局勢變動，OPEC+政策調(diào)整。