>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：Century Aluminum 2025Q2原鋁出貨量同比增加4.6%至17.57萬噸，實現(xiàn)歸屬于股東的凈虧損為460萬美元-250809
| 上傳日期： |
2025/8/9 |
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| 617KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
生產(chǎn)經(jīng)營情況
2025Q2，原鋁出貨量為17.57萬噸，環(huán)比增加4.2%，同比增加4.6%。
財務(wù)業(yè)績情況
2025Q2凈銷售額6.281億美元，環(huán)比減少0.9%，同比增加12%。環(huán)比減少580萬美元，主要原因是第三方氧化鋁銷售額減少，但被有利的區(qū)域溢價、銷量和產(chǎn)品組合部分抵消。
2025Q2歸屬于Century Aluminum股東的凈虧損為460萬美元，環(huán)比減少3430萬美元，同比減少210萬美元。2025Q2凈利潤環(huán)比大幅減少的主要原因是衍生工具虧損增加，部分被金屬和地區(qū)溢價價格上漲所抵消。第二季度的業(yè)績還受到了3500萬美元特殊項目凈額的影響，特別是1450萬美元的冰島庫存調(diào)整（稅后）、1150萬美元的衍生工具未實現(xiàn)虧損（稅后）、280萬美元的股權(quán)激勵、290萬美元的冰島鑄造廠效率低下相關(guān)損失以及210萬美元的冰島變壓器故障相關(guān)損失。因此，2025Q2歸屬于Century Aluminum股東的調(diào)整后凈利潤為3040萬美元，環(huán)比減少620萬美元，而2024Q2調(diào)整后凈利潤為70萬美元。
2025Q2歸屬于Century Aluminum股東的調(diào)整后EBITDA為7430萬美元。這比上一季度減少了370萬美元，主要原因是原材料成本、運營費用和外匯兌換的影響增加，但部分被更好的地區(qū)溢價、數(shù)量和組合所抵消。去年同期歸屬于CenturyAluminum股東的調(diào)整后EBITDA為3420萬美元。
截至2025年6月30日，Century Aluminum的流動資金狀況為3.625億美元，其中包括4070萬美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和3.218億美元的合并可用借款。
重啟南卡羅來納州芒特霍利工廠
2025年8月7日，Century Aluminum宣布計劃重啟其位于南卡羅來納州芒特霍利的冶煉廠超過5萬噸的閑置產(chǎn)能。世紀鋁業(yè)將為此投資約5000萬美元，創(chuàng)造100多個新就業(yè)崗位，并將美國國內(nèi)鋁產(chǎn)量提高近10%。此次重啟將使該工廠目前75%的產(chǎn)能在2026年6月30日前實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，達到自2015年以來的最高水平。
重啟貿(mào)易是特朗普總統(tǒng)對原鋁實施第232條關(guān)稅的直接結(jié)果，最近特朗普將鋁進口關(guān)稅提高到50%，沒有例外或豁免。
此次重啟得益于芒特霍利電力供應(yīng)商南卡羅來納州公共服務(wù)管理局（Santee Cooper）的幫助。雙方通力合作，原則上達成協(xié)議，將現(xiàn)有合同延長至2031年，以購買重啟所需的額外電力。重啟的最終細節(jié)將取決于與Santee Cooper達成的最終協(xié)議，以及伯克利縣和南卡羅來納州提供的經(jīng)濟激勵措施的確認。
2025Q3展望
公司預(yù)計第三季度調(diào)整后EBITDA在1.15億美元至1.25億美元之間，主要受中西部地區(qū)溢價增加的影響。
風(fēng)險提示
1）美聯(lián)儲政策收緊超預(yù)期，經(jīng)濟衰退風(fēng)險；
2）俄烏沖突及巴以沖突持續(xù)的風(fēng)險；
3）國內(nèi)消費力度不及預(yù)期；
4）海外能源問題再度嚴峻。
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