>> 開源證券-市場微觀結(jié)構(gòu)系列(30)：高頻振幅因子的內(nèi)部切割-250809
| 上傳日期： |
2025/8/10 |
大小： |
1438KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏建榕,高鵬 |
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理想振幅因子再出發(fā)
理想振幅因子選股效果表現(xiàn)優(yōu)異。理想振幅因子全區(qū)間IC均值為-0.051，ICIR為-2.39，5分組多空對沖年化收益率為17%。從理想振幅因子的5分組多空對沖曲線可以發(fā)現(xiàn)，理想振幅因子樣本外表現(xiàn)相對穩(wěn)健，但近兩年因子選股效果有一定波動。
當(dāng)我們拿到股票過去N天的1分鐘交易信息后，我們有兩種切割思路：（1）將過去N天分鐘數(shù)據(jù)合并在一起進(jìn)行切割；（2）先對每天的分鐘交易信息進(jìn)行日內(nèi)切割，得到日度序列后再合成。以上兩種思路我們最終分別構(gòu)造得到分鐘理想振幅因子和日內(nèi)振幅切割因子。
分鐘理想振幅因子的構(gòu)造
不同切割比例：隨著切割比例降低，分鐘理想振幅因子選股效果先升后降，IC均值最優(yōu)為20%比例-0.057，ICIR最優(yōu)為25%比例-2.77。整體上所有切割比例的分鐘理想振幅因子選股效果差異不大。
不同回看天數(shù)：隨著回看天數(shù)由30天降低至10天，分鐘理想振幅因子選股效果整體呈現(xiàn)上升趨勢，當(dāng)N=10天時，分鐘理想振幅因子的選股效果最優(yōu)（IC均值-0.059，ICIR-3.1）。
最終分鐘理想振幅因子選擇回看天數(shù)N=10、切割比例λ=25%參數(shù)，因子IC均值為-0.059，ICIR為-3.1，5分組多空對沖年化收益為19.5%，整體選股效果優(yōu)異，相對原始理想振幅因子有一定提升。
日內(nèi)振幅切割因子的構(gòu)造
日內(nèi)切割的情緒指標(biāo)分別選擇價格、振幅、成交額、1分鐘漲跌幅、5分鐘漲跌幅，日內(nèi)振幅切割因子整體上選股效果更優(yōu)，其中成交額、1分鐘漲跌幅、5分鐘漲跌幅切割得到的合成因子選股表現(xiàn)差異不大。1分鐘漲跌幅切割得到的合成因子選股效果最優(yōu)，rankICIR達(dá)到-3.75。
隨著切割比例降低，日內(nèi)振幅切割因子選股績效整體更優(yōu)。當(dāng)切割比例λ=20%時，因子rankIC均值為-0.067，rankICIR為-3.82，5分組多空對沖年化收益率為16.7%。我們最終日內(nèi)振幅切割因子參數(shù)選擇回看天數(shù)N=10、切割比例λ=20%，采用1分鐘漲跌幅指標(biāo)進(jìn)行切割。
高頻振幅合成因子選股效果優(yōu)異
分鐘理想振幅因子與日內(nèi)振幅切割因子二者相關(guān)性不算太高（30%），在橫截面上將二者標(biāo)準(zhǔn)化后進(jìn)行等權(quán)合成，得到最終高頻振幅合成因子。
高頻振幅合成因子選股績效優(yōu)異：全市場因子rankIC均值為-0.086，rankICIR為-4.58，5分組多空對沖年化收益率提升至22.4%。高頻振幅合成因子在滬深300指數(shù)樣本中，rankICIR為-2.32，信息比率1.53；在中證500指數(shù)樣本中，rankICIR為-2.13，信息比率1.43。
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