>> 開源證券-同惠電子(833509)北交所信息更新：半導體測試需求強勁，微弱信號檢測+TH300驅(qū)動歸母凈利高增55%-250808
| 上傳日期： |
2025/8/10 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025年半年報：營收1.01億元，同比+17%；歸母凈利潤2931萬元，同比+55%
公司發(fā)布2025年半年報，實現(xiàn)營收1.01億元，同比增長16.81%，歸母凈利潤2930.99萬元，同比增長55.40%。我們維持2025-2027年盈利預測，預計歸母凈利潤分別為0.65/0.81/0.97億元，對應EPS分別為0.40/0.50/0.60元/股，對應當前股價PE分別為64.3/51.6/43.0倍，維持“增持”評級。
半導體行業(yè)需求增長帶動微弱信號檢測儀增長，TH300銷售增長
公司目前的銷售收入結(jié)構(gòu)中，面向工業(yè)制造領域的業(yè)務占比約為70%；面向高校及科研院所的銷售占比約為30%。2025年上半年，公司系統(tǒng)集成測試設備、儀器附件及其他營收同比增速較快，分別實現(xiàn)營收128.95萬元、451.20萬元，同比增長154.88%、51.70%，系統(tǒng)集成測試增長主要源于TH300系列銷售收入同比增長。此外，微弱信號檢測儀器實現(xiàn)營收1995.74萬元，同比增長37.59%，華東區(qū)收入2848.34萬元，同比上升50.31%，主要受益于半導體行業(yè)需求增加。公司元件參數(shù)測試儀器、安規(guī)線材檢測儀器、電力電子產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收4531.11萬元、2266.79萬元、602.35萬元，分別同比增長9.14%、10.74%、14.65%。
擬設立德國全資子公司拓展海外業(yè)務，“以舊換新”促進需求恢復
2025年3月，經(jīng)股東會審議通過后，公司將投資100,000歐元在德國慕尼黑設立境外全資子公司，有利于進一步提高歐洲市場份額和拓展海外業(yè)務，增強公司在歐洲當?shù)氐姆漳芰?，為公司未來的持續(xù)發(fā)展培育新的利潤增長點。隨著新一輪“以舊換新”政策落地及國內(nèi)工業(yè)品需求逐步恢復，公司預計2025年消費電子、新能源等領域測試需求將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。2025年，公司堅持“研發(fā)、營銷”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，加大研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點布局功率半導體器件測試、新能源及電池測試領域并提供綜合解決方案，積極應對市場變化，為業(yè)績增長注入新動能。
風險提示：市場競爭風險、下游復蘇不及預期風險、公司新產(chǎn)品開拓受阻風險等。
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