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2025H1，大眾、雷諾、寶馬在歐BEV銷量延續(xù)Q1大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)
　　歐洲車企2025中報(bào)整體延續(xù)了一季報(bào)的電動(dòng)化發(fā)展態(tài)勢(shì)，大眾、雷諾和寶馬的電車銷量依然大幅增長(zhǎng)。其中，大眾集團(tuán)歐洲區(qū)BEV交付量同比+89%；雷諾品牌歐洲區(qū)BEV銷量同比+57%；寶馬集團(tuán)歐洲區(qū)新能源車銷量同比+35%。Stellantis集團(tuán)層面銷量環(huán)比改善，部分品牌純電銷量同比大幅增長(zhǎng)，如推出了多款新平臺(tái)電車的雪鐵龍品牌，歐洲市場(chǎng)的純電銷量同比+185%。奔馳集團(tuán)新能源車銷量同比持平。
　　2025-2026年歐洲車企新品持續(xù)推出，有望鞏固并延續(xù)電動(dòng)化趨勢(shì)
　　各車企均有明確的新車發(fā)布計(jì)劃。電動(dòng)化節(jié)奏較快的雷諾和Stellantis在2025年繼續(xù)推出多款電動(dòng)車型。大眾、奔馳、寶馬在2025年將展出或開(kāi)始生產(chǎn)其新一代電車產(chǎn)品，2026-2027年系列車型或?qū)⒎帕?。雷諾：5月發(fā)布Alpine A390，Q2末推出雷諾4，并已推出售價(jià)2.5萬(wàn)歐元的雷諾5（原起售價(jià)2.8萬(wàn)歐元），有望延續(xù)熱銷趨勢(shì)；Stellantis：上半年在歐洲市場(chǎng)推出3款Smart Car平臺(tái)的電車，下半年將基于Medium平臺(tái)推出Jeep Compass、雪鐵龍C5 Aircross和DSN°8；大眾：9月初將展出一系列入門級(jí)BEV，2026年推出ID.2；寶馬：9月初將發(fā)布NEUEKLASSE系列首款車型寶馬iX3；奔馳：CLA將開(kāi)啟集團(tuán)歷史上規(guī)模最大的產(chǎn)品發(fā)布計(jì)劃。
　　投資建議
　　歐盟議會(huì)投票通過(guò)碳排放考核修正案，原計(jì)劃于2025年收緊碳排放考核目標(biāo)，改為考核2025-2027年三年的平均值，時(shí)間線上有所延緩但總體趨勢(shì)不變。且各車企此前為應(yīng)對(duì)即將收緊的考核要求，陸續(xù)推出新一代純電平臺(tái)，新車型有望帶動(dòng)歐洲電車市場(chǎng)放量。投資建議：（1）鋰電池：推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、欣旺達(dá)；受益標(biāo)的中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科；（2）鋰電材料：推薦湖南裕能；中偉股份、華友鈷業(yè)；星源材質(zhì)、恩捷股份；受益標(biāo)的富臨精工、萬(wàn)潤(rùn)新能；容百科技、當(dāng)升科技、廈鎢新能、華友鈷業(yè)；星源材質(zhì)、恩捷股份；天賜材料、新宙邦；天奈科技；（3）鋰電結(jié)構(gòu)件：推薦銘利達(dá)；受益標(biāo)的科達(dá)利、敏實(shí)集團(tuán)、和勝股份；（4）電源/電驅(qū)系統(tǒng)：推薦威邁斯、富特科技、欣銳科技；受益標(biāo)的黃山谷捷；（5）汽車安全件：受益標(biāo)的中熔電氣、浙江榮泰；（6）充電樁及充電模塊：推薦通合科技；受益標(biāo)的盛弘股份、優(yōu)優(yōu)綠能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。