>> 華泰期貨-原油日報：沙特對中國買家原油分配量下降-250813
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌79美分，收于每桶63.17美元，跌幅為1.24%；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌51美分，收于每桶66.12美元，跌幅為0.77%。SC原油主力合約收跌0.83%，報490元/桶。
2、歐佩克周二上調(diào)了對明年全球石油需求的預(yù)估，同時下調(diào)對美國和歐佩克+集團以外產(chǎn)油國的供應(yīng)增長預(yù)估，表明市場前景趨緊。歐佩克月報認為，2026年全球石油需求將增加138萬桶/日，比之前預(yù)估提高了10萬桶/日。對于今年的預(yù)估則保持不變。歐佩克表示，《合作宣言》以外國家的石油供應(yīng)在2026年將增加約63萬桶/日，較上月預(yù)測的73萬桶/日下修。在全球石油需求增長以及非歐佩克+產(chǎn)油國供應(yīng)增長減弱的前景下，歐佩克+將會更容易實施其計劃，從而在多年減產(chǎn)以支撐市場之后，可以通過增產(chǎn)重奪市場份額。報告還顯示，7月歐佩克+進一步增產(chǎn)，將原油產(chǎn)量提高了33.5萬桶/日，因今年決定增加產(chǎn)量配額。(來源：Bloomberg）
3、\t2025年前七個月，印度的石油消費量同比下降了0.5%，是二十多年來第二次出現(xiàn)季節(jié)性下降（上一次是在2020年第一波疫情期間）。（來源：Bloomberg）
4、\tEIA下調(diào)油價預(yù)期：預(yù)計2025年布倫特原油均價為67.22美元/桶，此前預(yù)測為68.89美元/桶；2026年預(yù)測為51.43美元/桶（此前預(yù)測為58.48美元/桶）。預(yù)計2025年WTI價格平均為63.58美元/桶，而此前預(yù)測為65.22美元/桶；2026年預(yù)測為47.77美元/桶（此前預(yù)測為54.82美元/桶）。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
近日關(guān)于9月份沙特對中國原油分配量大幅下降的報道引發(fā)關(guān)注，這反應(yīng)在沙特高OSP以及國內(nèi)高庫存的情況下，國內(nèi)主營賣家優(yōu)化采購策略，有可能是總的原油采購量下降，也有可能保持不變從其他地區(qū)增加了采購，但總體來看，中國的成品油終端消費低迷，排除SRP補庫的原因，原油采購不可能長期與煉廠加工量和成品油終端消費背離。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：美國放松俄羅斯制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：美國收緊俄羅斯制裁、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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