>> 廣發(fā)證券-計算機(jī)行業(yè)：政策與資金面驅(qū)動金融科技景氣度向上-250812
| 上傳日期： |
2025/8/12 |
大小： |
956KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰,李婉云 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：
政策與資金面雙輪驅(qū)動金融科技景氣度向上。從資金面看，在居民投資習(xí)慣轉(zhuǎn)變與資金配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大趨勢下，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺擁有獨(dú)特路徑接力吸納這部分增量資金。更具戰(zhàn)略意義的中長期資金正持續(xù)入市。根據(jù)廣發(fā)非銀組報告《國新辦發(fā)布會明確細(xì)則，加碼中長期資金入市》測算，2025年新增入市資金可達(dá)約5000億元。2025年7月中央政治局會議明確提出，要增強(qiáng)國內(nèi)資本市場的“吸引力”和“包容性”，以鞏固資本市場回穩(wěn)向好的勢頭。對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)而言，這輪增量資金入市+制度優(yōu)化的組合拳，不僅有助于傳統(tǒng)券商的業(yè)績增長，更直接推動了線上交易與數(shù)字投顧等細(xì)分領(lǐng)域的擴(kuò)容。
AI技術(shù)重構(gòu)行業(yè)服務(wù)模式。AI技術(shù)正在深度重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的服務(wù)模式、運(yùn)營效率和風(fēng)險管理范式，從單點(diǎn)工具逐漸升級為智能化底座。截止目前，多家頭部證券科技公司已完成以DeepSeek為代表的AI大模型的本地化部署或深度集成，覆蓋智能風(fēng)控、精準(zhǔn)營銷、客戶服務(wù)、數(shù)據(jù)科學(xué)等核心業(yè)務(wù)場景。此外，金融信息服務(wù)商如同花順、九方智投控股、東方財富等均推出了基于大模型的智能投顧助手、數(shù)字人等，為用戶提供更加智能化的金融科技產(chǎn)品，持續(xù)夯實(shí)產(chǎn)品競爭力。
技術(shù)正超越政策成為人民幣國際化的核心杠桿——支付效率決定貨幣競爭力。區(qū)塊鏈與分布式賬本技術(shù)正重構(gòu)跨境支付體系，中國央行數(shù)字貨幣（e-CNY）的跨境試點(diǎn)加速推進(jìn)，為人民幣國際化提供底層技術(shù)支撐。SWIFT數(shù)據(jù)顯示，2024年8月人民幣在全球支付中占比為4.69%，技術(shù)驅(qū)動的支付效率提升是關(guān)鍵推手。中國通過CIPS系統(tǒng)（人民幣跨境支付系統(tǒng)）整合API接口與智能合約，使跨境結(jié)算時間從小時級壓縮至秒級，同時降低合規(guī)成本。截至2025年5月31日，中國人民銀行與32個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，境外央行或貨幣當(dāng)局動用人民幣未到期余額818億元。mBridge數(shù)字貨幣橋項目也在快速推進(jìn)中：2024年6月該項目正式進(jìn)入“最小可用產(chǎn)品”（MVP）階段，并新增沙特央行為全參與方之一，初步連接了中國香港、泰國、阿聯(lián)酋及沙特等央行。技術(shù)賦能下，人民幣正從“貿(mào)易結(jié)算貨幣”向“數(shù)字化儲備資產(chǎn)”躍遷。
相關(guān)公司。受益于市場情緒持續(xù)回暖，金融科技行業(yè)景氣度有望逐漸向上，建議關(guān)注：1.金融信息服務(wù)商，如同花順、指南針、大智慧、九方智投控股、財富趨勢等；2.券商IT公司，如恒生電子、頂點(diǎn)軟件、金證股份等；3.銀行IT公司，如宇信科技、天陽科技、京北方、長亮科技、四方精創(chuàng)等；4.第三方支付公司，如新大陸、新國都、拉卡拉、海聯(lián)金匯等。
風(fēng)險提示。監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險；活躍資本市場政策落地不及預(yù)期導(dǎo)致市場交易量再次萎縮風(fēng)險；AI技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險。
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