>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250814
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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| 2062KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.特朗普13日在華盛頓舉行的一場記者會上說，如果俄羅斯總統(tǒng)普京在阿拉斯加會晤中不接受俄烏?；鸬奶嶙h，將面臨“非常嚴(yán)重后果”。特朗普還說，如果與普京的會談進(jìn)展順利，他希望很快與普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基舉行三方會談。
2.北京時間8月14日凌晨，多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，似乎有意給持續(xù)升溫的降息預(yù)期降溫。其中，美國芝加哥聯(lián)儲主席（2025年FOMC票委）古爾斯比表示，他希望在決定是否降息之前，先審查更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（2027年FOMC票委）表示，如果勞動力市場保持穩(wěn)固，他仍然認(rèn)為2025年降息一次是合適的。
3.日本財政部發(fā)布公告，應(yīng)日本國內(nèi)制造商日本制鐵株式會社、日鐵鋼板株式會社、神戶制鋼所和淀川制鋼所于2025年4月28日提出的申請，決定對原產(chǎn)于中國和韓國的熱鍍鋅鋼帶和鋼板（日文：溶融亟鉛めっき鋼常及び鋼板）發(fā)起反傾銷調(diào)查。
4.據(jù)南非稅務(wù)局（SARS）海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月份，南非煤炭出口量446.9萬噸，環(huán)比下降30.53%，同比下降16.61%；統(tǒng)計數(shù)據(jù)修正后，2025年1-6月，南非累計出口煤炭3594.68萬噸，同比增長2.1%。
焦煤：
【市場邏輯】
昨日鋼聯(lián)公布煤礦供應(yīng)和庫存數(shù)據(jù)，其中原煤日產(chǎn)187.91萬噸，精煤日產(chǎn)76.41萬噸，精煤產(chǎn)量開始恢復(fù)；庫存上，523家煤礦原煤庫存雖繼續(xù)下降，但降速趨緩，470.15萬噸庫存相較上周僅下降約7萬噸，且精煤庫存開始止跌回升，數(shù)據(jù)對行情有一定利空影響。近期煤價大幅波動一是來源于煤炭整體需求好轉(zhuǎn)，二是供應(yīng)端擾動，9.3前煤礦生產(chǎn)以安全為主，部分煤礦按276工作日安排生產(chǎn)。短期價格漲幅較大后有回調(diào)需求，目前價格壓力主要集中在8月下旬和9月初下游需求的成色。
【交易策略】
目前看焦煤價格回調(diào)后仍有支撐，供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，短期雖可能偏弱運行，但不改下半年長期向好趨勢。JM01合約關(guān)注1150-1200元/噸支撐，上方關(guān)注1300-1320元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
山東部分焦企計劃限產(chǎn)，焦炭第六輪提漲落地。焦炭期價一受焦煤影響，二受焦炭現(xiàn)貨影響。焦煤現(xiàn)貨價格震蕩，焦炭產(chǎn)量并沒有明顯增加,第六輪落地后，焦化利潤恢復(fù)對產(chǎn)量有促進(jìn)作用。需求端，鐵水產(chǎn)量暫時持穩(wěn)，8月限產(chǎn)焦炭供應(yīng)和需求同時減少，前幾周投機(jī)及期現(xiàn)拿貨較多，隱性庫存增加，對后期庫存有一定壓力。目前焦炭基差回歸正常，前期正套頭寸及時兌現(xiàn)利潤。
【交易策略】
山東部分焦企計劃限產(chǎn)，焦炭期貨受成本影響大幅回調(diào)，01合約基差回歸正常，前期正套頭寸兌現(xiàn)利潤。焦炭單邊維持逢低多策略，期現(xiàn)正套頭寸兌現(xiàn)利潤。焦炭主力合約關(guān)注1650-1700元/噸附近支撐，上方關(guān)注1820-1850元/噸壓力。
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