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北證50指數(shù)周漲幅為+2.40%。本周，北證50漲幅為+2.40%。北交所271家上市公司中,有99家公司周漲幅為正,其中本周新股志高機(jī)械(+216.79%)漲幅領(lǐng)先，其次是戈碧迦(+48.22%)、海能技術(shù)（+42.20%)、華密新材(+28.25%)、利通科技(+21.59%)等，跌幅最大的是交大鐵發(fā)(-12.84%)。從行業(yè)來(lái)看，本周北交所多數(shù)行業(yè)周漲幅為正，其中電子行業(yè)(+5.4%)、計(jì)算機(jī)行業(yè)(+4.7%）和機(jī)械設(shè)備（+3.5%）行業(yè)周漲幅靠前，而國(guó)防軍工(-4.9%)行業(yè)周跌幅較大。
　　北交所整體交易活躍度有所回升。本周北交所日均成交額約255.96億元，較上周的237.62億元有所回升。北交所本周整體成交額為1,279.78億元，成交量為52.27億股，市場(chǎng)交易活躍度在本周有所回升。本周北交所換手率為27.36%，較上周的26.73%有所回升，仍高于科創(chuàng)板和滬深主板。
　　北交所整體市盈率為52,2倍左右，較上周有所回升。北證A股的市盈率為52.2倍，較上周的51.7倍有所回升;科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市盈率均較上周有所回升，分別為62.0倍和40.3倍。本周北交所的市盈率持續(xù)高于創(chuàng)業(yè)板。分行業(yè)看北交所上市公司的市盈率，電子行業(yè)平均市盈率最高，為198.7倍，計(jì)算機(jī)(156.9倍）與家用電器(122.8倍）緊隨其后;市盈率相對(duì)較低的行業(yè)是環(huán)保、傳媒和交通運(yùn)輸行業(yè)。市盈率較高和較低的幾個(gè)行業(yè)因標(biāo)的數(shù)量較少，個(gè)別公司業(yè)績(jī)變化及近期股價(jià)表現(xiàn)影響了行業(yè)整體估值水平。
　　北交所打新熱，資金凍結(jié)創(chuàng)新高。近日，北交所新股志高機(jī)械打新凍結(jié)資金達(dá)7316億元，創(chuàng)北交所單只新股紀(jì)錄，申購(gòu)戶數(shù)61.20萬(wàn)戶，獲配比例僅0.05%。作為專精特新“小巨人”，志高機(jī)械近年?duì)I收和凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)持續(xù)向好。自2023年11月首現(xiàn)千億級(jí)凍結(jié)資金后,2025年北交所打新持續(xù)火爆，廣信科技等多股凍結(jié)資金超5000億。年內(nèi)多只新股首日漲超400%的賺錢效應(yīng),吸引資金不斷流入北交所。隨著市場(chǎng)流動(dòng)性改善、北交所新股質(zhì)地提升及低利率環(huán)境，北交所打新熱度仍將延續(xù)。
　　本周公告:本周北交所企業(yè)的重要公告覆蓋股份改制、權(quán)益分派、業(yè)務(wù)進(jìn)展、對(duì)外投資等方向。諾思蘭德公告了控股子公司股份制改造方案、卓兆點(diǎn)膠公告了權(quán)益分派、歐普太、星圖測(cè)控、建邦科技、基康技術(shù)公告了新的業(yè)務(wù)進(jìn)展，鼎智科技公告了對(duì)外投資。。
　　投資策略:隨著專精特新指數(shù)的推出、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進(jìn)和更多并購(gòu)重組項(xiàng)目落地，我們認(rèn)為北交所的交投活躍度和市場(chǎng)關(guān)注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。對(duì)于2025年下半年的投資策略，我們推薦兩個(gè)主要方向:1)自上而下聚焦北交所新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注布局人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、新消費(fèi)等新興行業(yè)，商業(yè)模式及主要產(chǎn)品在A股市場(chǎng)具有“稀缺”屬性的公司;2)自下而上基于財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選，關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?、研發(fā)投入強(qiáng)、產(chǎn)能釋放潛力大、成長(zhǎng)性較強(qiáng)的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)迭代較快的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。