>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：“反內(nèi)卷”情緒變化快、波動大-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.央行：落實落細適度寬松的貨幣政策，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量。
2.國內(nèi)多個省市近期宣布暫停受理汽車置換補貼申請業(yè)務，但報廢更新補貼仍在繼續(xù)。
3.8月13日，中國主要鎳生產(chǎn)商路加鎳業(yè)向倫敦金屬交易所（LME）提交了鎳金屬品牌上市申請。路加在中國浙江省臺州市生產(chǎn)鎳陰極板。該工廠的設計產(chǎn)能為6000噸/年。如果獲得批準，路加將成為自2023年以未在LME上市的第七個中國鎳品牌。7月28日中國鎳生產(chǎn)商吉恩在LME上市。路加的批準將使新中國品牌的累計注冊產(chǎn)能增加到132,600噸/年。這些新加入的品牌將提高LME鎳的流動性。（阿格斯金屬）
投資策略
鎳：8月15日，滬鎳主力合約低位震蕩，成交量為87649手（-14608），持倉量為66327手（-110），倫鎳漲1.09%。現(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn)，基差升水縮小。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港量減少，港口庫存累庫；鎳鐵廠虧損幅度收窄，8月國內(nèi)排產(chǎn)下降，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫；8月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)增加，出口盈利縮小。需求端，三元排產(chǎn)增加；不銹鋼廠排產(chǎn)增加；合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所增加，LME增加，社會庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，純鎳基本面偏松，美聯(lián)儲降息預期反復，預計鎳價區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。（觀點評分：0）
風險提示：美聯(lián)儲降息預期變化，“反內(nèi)卷”政策落地
不銹鋼：8月15日，不銹鋼主力合約低位震蕩，成交量為143960手（-16602），持倉量為134252手（-985）；現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為617500噸（11600）。供給方面，8月不銹鋼排產(chǎn)增加。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳鉻鐵價格持平。綜上，當前宏觀情緒影響占比較大，基本面雖寬松，但價格回歸基本面仍需時間且存成本支撐，預計價格仍跟隨宏觀波動。操作上，建議觀望。（觀點評分：0）
風險提示：需求改善超預期，“反內(nèi)卷”政策落地
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