>> 廣發(fā)期貨-油脂期貨周報-250816
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 4612KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王澤輝 |
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主要觀點(diǎn)
豆油：USDA月度供需報告預(yù)測美國大豆收成將遠(yuǎn)低于預(yù)期，令CBOT大豆大漲。盡管美國大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，因南美大豆豐收，全球大豆市場依然供應(yīng)充足。此外，作為最大進(jìn)口國的中國尚未進(jìn)口美國大豆，也抑制了CBOT大豆上漲空間，一定程度上影響CBOT豆油走勢。國內(nèi)方面，目前菜油和棕櫚油價格均高于豆油，豆油的替代作用明顯較強(qiáng)，工廠豆油庫存有逐步見頂之后減少的可能，并且國內(nèi)中秋備貨、院校開學(xué)，基于需求逐步啟動的影響，連豆油仍有上漲機(jī)會。
棕櫚油：船運(yùn)與檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)ITS與AmSpec數(shù)據(jù)顯示8月1-15號馬來西亞棕櫚油出口量分別為724191以及696425，環(huán)比增長16.47%與21.30%。雖然較好的出口表現(xiàn)能夠沖抵部分的產(chǎn)量增幅，但產(chǎn)地棕櫚油依然處于季節(jié)性增產(chǎn)期內(nèi)，預(yù)估8月末庫存仍然會有所增長。疊加印尼正與美國就零關(guān)稅進(jìn)口棕櫚油進(jìn)行磋商，棕櫚油短期或仍保持強(qiáng)勢，整體維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的觀點(diǎn)。
菜油：本周由于商務(wù)部認(rèn)定加拿大對于中國國內(nèi)存在菜籽傾銷行為，國內(nèi)油廠遠(yuǎn)月菜籽買船受到影響，進(jìn)一步明確了后市菜油的供給缺口。不過，保證金具體繳納金額以及反傾銷稅并未確定，市場將目光投向澳洲和俄羅斯，雖當(dāng)前并未官方消息出臺，但潛在供應(yīng)端將擾動菜油期貨盤面。這也令菜油從萬元關(guān)口下跌順利補(bǔ)齊前期跳漲缺口，鄭油連續(xù)三日下跌。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差略漲，成交仍清淡，往后看，除了受關(guān)聯(lián)油品的帶動作用以外，菜油整體在基本面多空并存的情況下或仍將保持區(qū)間震蕩走勢。
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