>> 華泰期貨-黑色建材日報：市場情緒回落，價格震蕩運行(煤焦鋼礦)-250819
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
大小： |
3059KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：市場成交一般，鋼價震蕩偏弱
市場分析
昨日螺紋鋼期貨合約收于3155元/噸，熱卷主力合約收于3419元/噸?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)昨日鋼銀數(shù)據(jù)顯示，昨日建材全國城市庫存442.59萬噸，環(huán)比增長6.08%；熱卷全國城市庫存196.54萬噸，環(huán)比增長3.07%。
供需與邏輯：建材產(chǎn)銷繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，庫存環(huán)比增加，淡季下游剛需表現(xiàn)一般，投機性需求不足。板材產(chǎn)銷環(huán)比回升，庫存持續(xù)累積。板材消費韌性較強，然而高鋼價對于出口接單產(chǎn)生不利影響，同時搶出口有所減弱。目前市場仍需要通過壓縮利潤，控制鋼材供給，重構(gòu)供需平衡，然而由于目前原料供需相對健康，鋼材成本支撐較強，因此鋼價調(diào)整空間有限。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、關稅政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：全球發(fā)運回升，鐵礦震蕩下行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩下行?，F(xiàn)貨方面，進口鐵礦主流品種價格基本持穩(wěn)，貿(mào)易商報價積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交100.3萬噸，環(huán)比下跌5.02%；遠期現(xiàn)貨累計成交104.0萬噸，環(huán)比下跌39.71%。供給方面，本期全球鐵礦石發(fā)運大幅回升，全球發(fā)運總量3406.6萬噸，環(huán)比增加359.9萬噸；本期45港到港總量2476.6萬噸，環(huán)比增加94.7萬噸。
供需與邏輯：供給方面，本周鐵礦石發(fā)運量大幅回升，海漂鐵礦石逐步到港，鐵礦石供給有所增加；需求方面，鋼廠因擔憂閱兵活動影響燒結(jié)產(chǎn)量，主動加大補庫，鋼廠利潤尚存下，預計短期鐵水產(chǎn)量仍將維持在高位，鐵礦石需求韌性較強；庫存方面，鐵礦石港口庫存與廠內(nèi)庫存均環(huán)比回升，壓港量大幅下降。短期來看，目前鐵礦石供需矛盾相對有限，關注鐵礦海漂量變化對到港量影響以及9.3閱兵活動對唐山地區(qū)燒結(jié)限產(chǎn)影響；長期來看，鐵礦石供需依舊偏寬松，后續(xù)關注鐵礦發(fā)運和鐵水產(chǎn)量變化。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、海外發(fā)運情況等。
雙焦：市場情緒回落，價格震蕩運行
市場分析
期貨與現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨主力合約震蕩下行。現(xiàn)貨方面，焦炭方面，受原料煤成本抬升及后續(xù)閱兵影響鋼廠仍存補庫需求，焦化廠開啟第七輪提漲。焦煤方面，主產(chǎn)區(qū)短期煤價有趨穩(wěn)跡象。進口蒙煤方面，近兩日口岸通關恢復，目前蒙5#原煤價格暫穩(wěn)在980-1020元/噸左右。
供需與邏輯：焦炭方面，焦炭開啟第七輪提漲，焦炭供給增幅不足，庫存持續(xù)去化，價格跟隨焦煤波動。焦煤方面，受超產(chǎn)和煤礦井下原因影響，供應端延續(xù)偏緊格局，近期隨著市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分煤礦開始有庫存累積，但煤礦庫存仍處低位水平。后續(xù)需重點關注供應恢復進度、下游鋼廠補庫節(jié)奏及宏觀政策導向。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風險等。
動力煤：產(chǎn)區(qū)煤礦集中檢修坑口煤價偏強運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)延續(xù)偏強走勢。近期部分煤礦檢修較為集中，局部礦區(qū)供應收緊，目前站臺拉運積極性尚可，周邊化工需求良好，部分煤礦拉煤車仍較多，部分煤礦貨源偏緊，價格持續(xù)上漲。港口方面，港口市場情緒有所回落，價格上漲后下游價格接受程度一般，市場成交趨于冷清，短期價格仍將維持震蕩態(tài)勢。進口方面，內(nèi)貿(mào)煤價格繼續(xù)上漲，離岸價格上漲，到岸成本提升，當下進口煤仍有較大價格優(yōu)勢，下游拿貨積極。
需求與邏輯：產(chǎn)區(qū)供給有所收縮，國內(nèi)高溫持續(xù)，短期價格震蕩運行，中長期看，供應寬松格局未改，關注非電煤的消費和補庫情況。
策略
無
風險
煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
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