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事件：
　　公司發(fā)布2025半年度報(bào)告：2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收2.83億元，同比增長2.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.76億元，同比增長2.80%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.76億元，同比增長2.84%。其中第二季度公司實(shí)現(xiàn)收入1.74億元，同比增長1.34%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.48億元，同比增長1.14%。
　　業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測試分析系統(tǒng)貢獻(xiàn)主要增量
　　2025年上半年公司結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測試分析系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)安全在線監(jiān)測及防務(wù)裝備PHM系統(tǒng)、電化學(xué)工作站分別實(shí)現(xiàn)營收1.94、0.34、0.28億元，同比分別增減2.35%、-13.03%、10.33%。從營收增長貢獻(xiàn)來看，公司結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測試分析系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)安全在線監(jiān)測及防務(wù)裝備PHM系統(tǒng)、電化學(xué)工作站分別貢獻(xiàn)營收增量的66.3%、-77.4%、39.5%。
　　盈利能力持續(xù)向上，股份支付費(fèi)用帶動管理費(fèi)率下滑
　　盈利能力方面，2025年上半年公司毛利率為68.73%，同比增長2.73pct；其中Q2單季度毛利率為68.77%，同比增長3.54pct。期間費(fèi)用方面，2025Q2公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率為11.74%/5.85%/0.05%，同比分別增減0.65/-4.05/+0.02pcts，其中管理費(fèi)用變動主要源于股份支付費(fèi)用的減少。同期公司研發(fā)費(fèi)率為10.71%，同比提升1.19pct，持續(xù)為公司核心競爭力提供保障。
　　發(fā)布定增用于智能化測控產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金
　　公司發(fā)布2025年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，募集資金總額預(yù)計(jì)不超過1.5億元主要用于智能化測控產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目（1.05億元）以及補(bǔ)充流動資金（0.45億元），其中智能化測控產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目主要針對現(xiàn)有廠房的升級并引進(jìn)行業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和其他各項(xiàng)軟硬件設(shè)備，構(gòu)建智能化的產(chǎn)品制造、組裝、測試生產(chǎn)線，有利于推動公司技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新，產(chǎn)品持續(xù)升級，進(jìn)一步提高產(chǎn)品產(chǎn)量及質(zhì)量，鞏固公司在行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先地位。
　　投資建議與盈利預(yù)測
　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的結(jié)構(gòu)力學(xué)性能研究和電化學(xué)工作站整體解決方案提供商，公司在下游景氣度旺盛的同時(shí)持續(xù)進(jìn)入更廣袤的市場。預(yù)計(jì)公司2025-2027年分別實(shí)現(xiàn)營收6.34/7.80/9.46億元，歸母凈利潤為1.59/2.00/2.48億元，EPS為1.15/1.44/1.80元/股，對應(yīng)PE為36.63/29.18/23.48倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競爭加?。恍庐a(chǎn)品、新項(xiàng)目投入產(chǎn)出不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期