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事件概述
　　8月18日，據(jù)康冠科技投資者關(guān)系微信公眾號(hào)，在KTC新品發(fā)布會(huì)上，KTCAI交互眼鏡正式發(fā)布，新品首發(fā)價(jià)1499元（前500名用戶可享受999元購入價(jià)），已于KTC京東自營(yíng)旗艦店上線銷售。
　　KTCAI交互眼鏡正式上線。
　　據(jù)KTC新品發(fā)布會(huì)及京東旗艦店，KTC交互眼鏡采用黑色百搭方圓設(shè)計(jì)搭配漸變咖色鏡片，支持屈光鏡片替換原有墨鏡片，擁有更廣泛的適用人群，采取輕量型人體工學(xué)設(shè)計(jì)，重量?jī)H39g；在配置方面，主要采用高通驍龍AR1芯片，搭配索尼IMX681傳感器，實(shí)現(xiàn)攝像頭像素1200萬，采用雙立體開放式揚(yáng)聲器、全陣列麥克風(fēng)；在續(xù)航方面，搭配3000mAh充電盒，充電盒可提供充電8次滿額充電，續(xù)航約4小時(shí)，待機(jī)約38小時(shí)；此外，該款眼鏡在豆包大模型的加持下，可以實(shí)現(xiàn)AI多模態(tài)交互，并且支持抖音第一人稱直播功能、具備16種語言同傳翻譯和對(duì)話翻譯功能以及AI閃記的實(shí)用功能。
　　AI眼鏡行業(yè)成長(zhǎng)空間可期。
　　據(jù)洛圖科技，2024年，全球智能眼鏡市場(chǎng)（不含AR）出貨量為156.8萬副，同比+119%；中國(guó)智能眼鏡出貨量為16.7萬副，同比+44.0%，其中，零售端以線上市場(chǎng)為主，線上市場(chǎng)銷量為13.4萬臺(tái)，同比+36.1%，銷售額為1.4億元，同比+24.7%。25H1，小米、雷鳥創(chuàng)新、聯(lián)想等品牌的智能眼鏡正式上市，阿里、中國(guó)電信等陸續(xù)推出相關(guān)產(chǎn)品，隨著各品牌旗下的AI眼鏡新品陸續(xù)上市，有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)；據(jù)洛圖科技預(yù)測(cè)，2025年智能眼鏡（音頻眼鏡、可拍攝眼鏡、AR）市場(chǎng)的全渠道零售量有望接近140萬臺(tái)，同比+216%。
　　智能電視及交互顯示業(yè)務(wù)穩(wěn)健，創(chuàng)新類顯示業(yè)務(wù)打造新增長(zhǎng)極。
　　康冠科技作為全球智能顯示行業(yè)龍頭企業(yè)之一，收入體量穩(wěn)健上行，行業(yè)地位穩(wěn)固，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化，其中，智能電視業(yè)務(wù)定位于新興市場(chǎng)，其小批量、多型號(hào)柔性供應(yīng)鏈制造優(yōu)勢(shì)突出；智能交互顯示業(yè)務(wù)的核心客戶穩(wěn)定，驅(qū)動(dòng)公司智能交互平板業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；公司研發(fā)創(chuàng)新能力突出，創(chuàng)新類顯示新品持續(xù)迭代，KTC隨心屏、智能美妝鏡、AI眼鏡等產(chǎn)品不斷推出，驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新類顯示產(chǎn)品營(yíng)收快速增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2025-2027年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收176、196、215億元，同比+12.8%、+11.5%、+9.5%；我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.7、12.3、14.2億元（25-27年前值為10.5、12.7、14.6億元），同比+16.5%、+26.8%、+15.3%，相應(yīng)EPS為1.39、1.76、2.03元（25-27年前值為1.50、1.81、2.09元），2025年8月19日收盤價(jià)25.03元對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E為18、14、12x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。?）美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)等。