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一般公共預(yù)算方面：1）稅收增速持續(xù)回升，稅收收入同比為5.0%（6月為1.0%），企業(yè)所得稅、國內(nèi)增值稅、個(gè)人所得稅、印花稅、出口退稅和消費(fèi)稅等多個(gè)項(xiàng)目均有較明顯貢獻(xiàn)。2）在連續(xù)兩月下降后，7月一般公共預(yù)算支出增速出現(xiàn)小幅回升，但回升力度仍偏溫和。7月一般公共預(yù)算支出同比為3.0%（6月為0.4%）。當(dāng)月支出進(jìn)度為6.6%，與過去五年的平均水平持平。因5月和6月財(cái)政支出減速，1-7月財(cái)政支出進(jìn)度仍慢于近五年平均水平。3）具體支出方面，民生領(lǐng)域仍是7月財(cái)政支出的重點(diǎn)方向，或?qū)?yīng)穩(wěn)就業(yè)、疾病防控、居民補(bǔ)貼資金提前下達(dá)等重點(diǎn)事項(xiàng)。
　　政府性基金收支方面：1）政府性基金收入增速降至8.9%（6月為20.8%），7月土地成交市場再度呈現(xiàn)量價(jià)同步回落特征。2）政府性基金支出增速也出現(xiàn)回落，同比增速降至42.4%（6月為79.2%）。但地方政府性基金支出增速逆勢回升至38.2%（6月為15.8%），反映地方專項(xiàng)債支出增速有所加快。但從近期專項(xiàng)債的發(fā)行情況來看，化債資金可能占據(jù)相當(dāng)?shù)牟糠帧?br>　　總結(jié)而言，7月財(cái)政數(shù)據(jù)有三大特點(diǎn)：1）稅收收入增速呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢，疊加7月以來各項(xiàng)稅收征管政策進(jìn)一步落實(shí)，有助于持續(xù)緩解收入端對支出增速的約束。2）民生領(lǐng)域仍是7月一般公共預(yù)算支出的重點(diǎn)方向，穩(wěn)就業(yè)力度持續(xù)增加，同時(shí)大概率對8~9月將發(fā)放的各項(xiàng)補(bǔ)貼進(jìn)行了資金下達(dá)等前期準(zhǔn)備，基建領(lǐng)域支出仍處于偏弱狀態(tài)。3）地方政府性基金支出增速回升，與全國政府性基金支出增速分化，反映專項(xiàng)債資金支出加快，但7月支出重點(diǎn)或在于化債。
　　下階段可重點(diǎn)關(guān)注基建相關(guān)財(cái)政支出增速的回補(bǔ)效應(yīng)，或?qū)Ξ?dāng)前相對疲弱的基建投資增速形成顯著支撐，同時(shí)也構(gòu)成上游“反內(nèi)卷”需求側(cè)政策的重要部分。1）為完成全年支出預(yù)算，后續(xù)基建領(lǐng)域支出進(jìn)度須有明顯加速。1-7月一般公共預(yù)算支出基建領(lǐng)域支出累計(jì)同比增速僅為-5%，8-12月增速中樞有望反彈至7%以上。2）年內(nèi)地方化債大概率已接近尾聲，預(yù)計(jì)后續(xù)將集中于推進(jìn)專項(xiàng)債項(xiàng)目。截至8月20日，特殊再融資專項(xiàng)債年內(nèi)發(fā)行規(guī)模為1.94萬億，原定用于存量項(xiàng)目的0.8萬億特殊新增專項(xiàng)債額度實(shí)際安排規(guī)模已超0.94萬億。從總量上來判斷，化債工作大概率接近尾聲，后續(xù)新增專項(xiàng)債將以推進(jìn)實(shí)際項(xiàng)目為主。3）目前超長期特別國債發(fā)行進(jìn)度接近80%，6-8月政金債發(fā)行規(guī)模上升或在為新型政策性金融工具做準(zhǔn)備，“兩重”項(xiàng)目同樣有望快速推進(jìn)。截至8月20日，超長期特別國債發(fā)行進(jìn)度接近80%，而去年同期僅為不到60%，超長期特別國債項(xiàng)目的下達(dá)和資金籌集進(jìn)度均快于去年。后續(xù)落實(shí)情況大概率也將顯著好于去年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)測算有誤差；政策實(shí)施節(jié)奏可能有變化。