>> 山西證券-駿鼎達(301538)汽車領域業(yè)績表現(xiàn)強勁，布局海外市場實現(xiàn)雙輪驅(qū)動-250820
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 424KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王銳,冀泳潔 |
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事件描述
公司發(fā)布2025年半年報。2025年上半年公司實現(xiàn)營收4.79億元，同比增長31.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.95億元，同比增長17.70%。對應毛利率為41.03%，凈利率為19.76%。第二季度公司實現(xiàn)營收2.49億元，同比增長25.59%，環(huán)比增長8.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.48億元，同比增長36.66%，環(huán)比增長0.92%。對應毛利率為42.31%，環(huán)比上升2.68pcts，凈利率為19.06%。
事件點評功能性保護套管營收穩(wěn)健增長，汽車領域業(yè)績增速超40%。分產(chǎn)品看，功能性保護套管貢獻主要業(yè)績，2025年上半年實現(xiàn)營收3.56億元，同比增長22.97%，占公司營收比重為74.34%。分領域看，汽車行業(yè)是公司產(chǎn)品的主要應用領域，2025年上半年，實現(xiàn)營收3.24億元，同比增長43.32%，占公司營收比重為67.79%。其中，新能源汽車行業(yè)實現(xiàn)營收1.45億元，同比增長54.70%。在汽車領域，公司產(chǎn)品最終可應用于上汽通用、東風本田、比亞迪、蔚來、小鵬、理想、賽力斯、斯特蘭蒂斯等知名廠商，客戶資源優(yōu)質(zhì)
積極發(fā)展新興領域，多領域齊發(fā)力。公司積極布局人形機器人、低空經(jīng)濟、光伏、風電、儲能、醫(yī)療等新興領域。在儲能領域，公司成功推出排氣閥、超充線束用液冷管等新產(chǎn)品，為市場拓展和客戶資源積累奠定堅實基礎。在低空領域，公司已與低空飛行汽車領域知名客戶開展初步商務接洽，顯示出公司在新興領域的前瞻性布局。人形機器人領域，公司核心客戶滬光股份人形機器人項目首套線束樣線已成功落地，并與下游部分客戶初步達成合作意向，公司有望跟隨汽車領域客戶切入機器人線束套管領域。
布局海外市場，海內(nèi)外雙輪驅(qū)動。公司持續(xù)推進產(chǎn)能擴張，其中“生產(chǎn)功能性保護材料華東總部項目”已達到預定可使用狀態(tài)，并將節(jié)余資金用于投資“駿鼎達功能性保護材料生產(chǎn)建設項目”，計劃總投資4億元。此外，公司已在墨西哥設立子公司，并計劃在摩洛哥投資，未來仍將依據(jù)下游客戶需求，探索設立覆蓋東南亞等境外區(qū)域銷售網(wǎng)點、倉庫和制造工廠的可行性，逐步推進國際化戰(zhàn)略，形成海內(nèi)外雙輪驅(qū)動的格局。
投資建議
我們預測2025年至2027年，公司分別實現(xiàn)營收10.55/12.85/15.39億元，同比增長22.0%/21.8%/19.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.14/2.73/3.36億元，同比增長21.4%/27.8%/23.0%，對應EPS分別為2.73/3.48/4.28元，PE為26.2/20.5/16.7倍，維持“買入-B”評級。
風險提示
原材料價格波動風險；國際貿(mào)易摩擦風險；市場競爭風險；市場需求波動風險
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