久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中科飛測(cè)1H25實(shí)現(xiàn)營收7.02億元（yoy+51.39%），歸母凈利-1835.43萬元，虧損收窄。其中Q2實(shí)現(xiàn)營收4.08億元（yoy+78.73%，qoq+38.71%），歸母凈利-339.39萬元（yoy+96.68%，qoq+77.31%）。1H25毛利率同比提升8.08pct至54.31%，公司無圖形、圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備持續(xù)出貨，應(yīng)用在HBM等新興先進(jìn)封裝領(lǐng)域的3DAOI設(shè)備及三維形貌設(shè)備訂單持續(xù)增長，公司明、暗場(chǎng)納米圖形晶圓檢測(cè)設(shè)目前已完成樣機(jī)研發(fā)，并小批量出貨到多家國內(nèi)頭部客戶產(chǎn)線上驗(yàn)證，進(jìn)展順利。我們預(yù)計(jì)25年中國本土晶圓制造商資本開支維持高強(qiáng)度及國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，看好公司持續(xù)成長性，維持買入。
　　1H25：營收穩(wěn)健增長，市場(chǎng)需求推動(dòng)產(chǎn)品銷量增長
　　1H25公司營收7.02億元，同比增長51.39%，主要得益于市場(chǎng)需求增加以及公司產(chǎn)品競爭力的提升，產(chǎn)品銷量穩(wěn)步上升。其中檢測(cè)設(shè)備收入4.26億元，同比增長38.9%，毛利率62.2%；量測(cè)設(shè)備收入2.56億元，同比增長70.5%，毛利率41.3%。1H25毛利率同比提升8.08pct至54.31%，歸母凈利潤-1835.43萬元，虧損收窄。公司1H25研發(fā)費(fèi)用投入2.85億，研發(fā)費(fèi)用40.65%。2Q25營收4.08億元（qoq+38.71%），歸母凈利-339.39萬元（qoq+77.31%），毛利率51.6%，同比提升13.72pct，環(huán)比下滑6.5pct，主因產(chǎn)品組合波動(dòng)。隨著公司收入起量，Q2利潤虧損收窄。
　　設(shè)備持續(xù)迭代，先進(jìn)邏輯、存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝等客戶訂單持續(xù)增長
　　公司七大系列檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備已實(shí)現(xiàn)批量量產(chǎn)并在國內(nèi)頭部客戶產(chǎn)線應(yīng)用，其中1）無圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備累計(jì)交付超300臺(tái)，第三代無圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備銷售規(guī)?？焖僭鲩L，第四代產(chǎn)品已出貨至國內(nèi)頭部客戶產(chǎn)線驗(yàn)證；2）圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備累計(jì)交付超400臺(tái)，三維形貌量測(cè)設(shè)備累計(jì)交付超200臺(tái)，且應(yīng)用在HBM等新興先進(jìn)封裝領(lǐng)域的3DAOI設(shè)備及三維形貌設(shè)備自2024年通過國內(nèi)頭部客戶驗(yàn)證以來，公司該系列訂單規(guī)模的持續(xù)增長；3）薄膜膜厚量測(cè)設(shè)備競爭力持續(xù)提升，套刻精度量測(cè)設(shè)備已實(shí)現(xiàn)批量銷售，且該兩類產(chǎn)品新一代測(cè)量精度更高的產(chǎn)品客戶持續(xù)驗(yàn)證中。
　　展望：明暗場(chǎng)、光學(xué)關(guān)鍵尺寸設(shè)備進(jìn)展順利，軟硬件能力突出
　　公司明、暗場(chǎng)納米圖形晶圓檢測(cè)設(shè)目前已完成樣機(jī)研發(fā)，正積極開展國內(nèi)多家主流客戶的多種復(fù)雜圖形工藝樣片的驗(yàn)證測(cè)試，并小批量出貨到多家國內(nèi)頭部客戶產(chǎn)線上進(jìn)行工藝開發(fā)與應(yīng)用驗(yàn)證工作，其中暗場(chǎng)設(shè)備進(jìn)展順利，獲得客戶對(duì)測(cè)試數(shù)據(jù)積極的反饋，推動(dòng)訂單規(guī)模的持續(xù)增長。公司擁有良率管理、缺陷自動(dòng)分類、光刻套刻分析三大軟件產(chǎn)品，軟硬件結(jié)合增強(qiáng)客戶黏性。展望未來，公司客戶覆蓋邏輯、存儲(chǔ)、功率半導(dǎo)體、MEMS等前道廠商，三代半，先進(jìn)封裝，大硅片等半導(dǎo)體材料企業(yè)以及刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備、CMP設(shè)備等各類制程設(shè)備企業(yè)，需求強(qiáng)勁，看好公司持續(xù)成長性。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們維持2025/26/27年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)20.7/32.0/46.7億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤2.1/5.1/7.9億元?？杀裙?025年Wind一致預(yù)期PS均值為8.8倍，半導(dǎo)體設(shè)備自主可控有望加快，考慮公司所處賽道國產(chǎn)化率低，成長性高，給予公司2025年15.5倍PS，維持目標(biāo)價(jià)100.3元，維持“買入”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球半導(dǎo)體下行周期，半導(dǎo)體設(shè)備需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。