>> 中郵證券-艾為電子(688798)微泵液冷驅(qū)動新品發(fā)布，開辟新增長-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 642KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉,萬瑋 |
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事件
公司發(fā)布2025年半年報，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.70億元，較上年同期下降13.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.57億元，較上年同期上升71.09%。
l投資要點(diǎn)
鞏固消費(fèi)電子基本盤，積極開拓工業(yè)、汽車領(lǐng)域。AI等新技術(shù)的應(yīng)用深化驅(qū)動終端功能升級，折疊屏手機(jī)、AIPC、AI眼鏡等新型硬件加速拓展應(yīng)用場景，為市場注入新的活力。公司依托技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，持續(xù)鞏固消費(fèi)電子及AIoT基本盤，并積極開拓工業(yè)領(lǐng)域客戶資源，同時在汽車客戶領(lǐng)域取得不錯進(jìn)展，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.70億元，較上年同期下降13.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.57億元，較上年同期上升71.09%；綜合毛利率36.12%，較上年同期上升8.03個百分點(diǎn)，其中，第二季度毛利率37.04%，較上年同期上升8.13個百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.98個百分點(diǎn)。
壓電微泵液冷驅(qū)動新品發(fā)布，開辟工業(yè)互聯(lián)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域新增長。AI技術(shù)爆發(fā)式迭代的驅(qū)動下，算力芯片及超輕薄終端的性能瓶頸日益凸顯，液冷散熱驅(qū)動憑借主動溫控強(qiáng)勢崛起，通過冷卻液循環(huán)帶走熱量，散熱效率較被動方案提升3倍以上。公司最新發(fā)布超低功耗高壓180Vpp壓電微泵液冷驅(qū)動產(chǎn)品，通過高壓180Vpp和中低頻振動（10~5000HZ）驅(qū)動微通道內(nèi)冷卻介質(zhì)實(shí)現(xiàn)超低功耗、超小體積、超高背壓流量以及超靜音散熱。目前已在多家客戶完成驗(yàn)證測試，預(yù)計(jì)在今年第四季度實(shí)現(xiàn)批量量產(chǎn)。
三大類產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，加快產(chǎn)品迭代和成本優(yōu)化。在高性能數(shù)?；旌闲酒矫?，公司在國內(nèi)首先突破手機(jī)攝像頭光學(xué)防抖OIS技術(shù)，并已量產(chǎn)了開環(huán)/閉環(huán)AF和OIS全系列產(chǎn)品，SMA馬達(dá)驅(qū)動芯片成功導(dǎo)入品牌客戶實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)出貨，攝像頭驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了全品類規(guī)模量產(chǎn)和業(yè)績的平穩(wěn)增長，發(fā)布30V以上工業(yè)應(yīng)用的磁傳感器位置檢測產(chǎn)品和電機(jī)驅(qū)動產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富了磁傳感器和電機(jī)驅(qū)動產(chǎn)品矩陣；在電源管理產(chǎn)品方面，推出多款電源管理芯片，包括高PSRRLDO、低壓Buck、低功耗buck-boost、單通道高精度背光、多通道高精度背光、高壓IRLED驅(qū)動等；在信號鏈方面，公司在運(yùn)放&比較器、模擬開關(guān)、電平轉(zhuǎn)換、邏輯、基準(zhǔn)等品類上全面豐富多款產(chǎn)品。
l投資建議：
我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年?duì)I業(yè)收入分別為32.5/36.4/39.5億元，歸母凈利潤分別為4.0/5.2/6.4億元，維持“買入”評級。
l風(fēng)險提示：
技術(shù)迭代和研發(fā)投入不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；代工價格上漲風(fēng)險；行業(yè)周期性波動風(fēng)險
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