久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件。公司發(fā)布2025年半年報(bào)，2025H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.80億元，同比15.41%；歸母凈利潤(rùn)1447.87萬(wàn)元，同比-27.47%；扣非歸母凈利潤(rùn)1268.68萬(wàn)元，同比-24.79%，營(yíng)業(yè)收入上升主要原因是國(guó)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)景氣，形勢(shì)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)整體需求量擴(kuò)大，公司該領(lǐng)域的大客戶(hù)訂單量增長(zhǎng)以及本期開(kāi)發(fā)新客戶(hù)逐步開(kāi)始量產(chǎn)增長(zhǎng)銷(xiāo)售額，歸母凈利潤(rùn)下滑主要是本期毛利率較上年同期下降5.73個(gè)百分點(diǎn)所致。2025Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.06億元，同比+11.75%，環(huán)比+41.70%；歸母凈利潤(rùn)746.40萬(wàn)元，同比-35.70%，環(huán)比6.41%；扣非歸母凈利潤(rùn)671.47萬(wàn)元，同比-39.28%，環(huán)比12.43%。
　　換熱器即換熱系統(tǒng)營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，內(nèi)銷(xiāo)占比提升導(dǎo)致毛利率有所下滑。分產(chǎn)品來(lái)看：2025H1換熱系統(tǒng)，板翅式換熱器，槽鋁、封條和其他分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.51/1.23/0.05億元，同比17.73%/16.87%/-21.85%。換熱系統(tǒng)及換熱器營(yíng)收增長(zhǎng)主要是內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)有風(fēng)電訂單增加及儲(chǔ)能新客戶(hù)開(kāi)發(fā)新品批量轉(zhuǎn)化為訂單；槽鋁、封條和其他銷(xiāo)售收入減少主要系子公司鉅豐鋁業(yè)對(duì)母公司方盛股份訂單增加從而減少外部銷(xiāo)售。盈利方面，2025H1公司實(shí)現(xiàn)毛利率19.74%，同比-5.73pct，其中換熱系統(tǒng)，板翅式換熱器，槽鋁、封條和其他分別實(shí)現(xiàn)毛利率24.42%/17.79%/20.01%，同比-5.46/-7.13/+13.91pct。主要是毛利率較低的內(nèi)銷(xiāo)占比上升所致；同時(shí)2025H1鋁錠平均結(jié)算價(jià)20.24元/公斤，同增3.84%，但國(guó)內(nèi)未有效傳導(dǎo)至客戶(hù)定價(jià)，致使本期毛利率較上年同期有所下降。
　　風(fēng)電領(lǐng)域需求旺盛，儲(chǔ)能氫能以及數(shù)據(jù)中心液冷為未來(lái)重要新增長(zhǎng)點(diǎn)。分領(lǐng)域看，2025年風(fēng)電市場(chǎng)需求旺盛加大對(duì)公司訂單需求，全年我們預(yù)計(jì)風(fēng)電領(lǐng)域營(yíng)收增長(zhǎng)50%左右，鋰電余熱回收以及工程機(jī)械等領(lǐng)域需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)公司積極布局新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，加大力度拓展儲(chǔ)能氫能以及數(shù)據(jù)中心液冷業(yè)務(wù)，其中數(shù)據(jù)中心液冷主要布局水冷散熱器、干冷器以及不銹鋼管路產(chǎn)品，已積極與下游液冷頭部客戶(hù)接觸合作，我們預(yù)計(jì)新興業(yè)務(wù)全年?duì)I收有望翻倍增長(zhǎng)，新領(lǐng)域業(yè)務(wù)將為公司未來(lái)重要新增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)2025~2027年歸母凈利潤(rùn)為0.43/0.61/0.8億元，對(duì)應(yīng)最新PE為90/64/49x，考慮公司風(fēng)電需求旺盛，儲(chǔ)能領(lǐng)域快速提升，同時(shí)數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域積極拓展新客戶(hù)，有望帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。?）需求不及預(yù)期