>> 財通證券-學大教育(000526)Q2利潤同比高增，主業(yè)持續(xù)擴張-250820
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
大小： |
588KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
耿榮晨,周詩琪 |
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公司發(fā)布1H2025業(yè)績預(yù)告。1H2025公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.28~2.59億元/yoy+ 41.14%~+60.02%，扣非歸母凈利潤2.10~2.44億元/yoy+38.09%~+60.12%，整體增長顯著超預(yù)期。業(yè)績提升主要得益于公司深耕個性化教育并拓展職業(yè)教育、文化閱讀及醫(yī)教融合業(yè)務(wù)，夯實核心競爭力，同時通過精益管理與成本管控提升經(jīng)營效率。2Q2025歸母凈利潤1.54~1.85億元/yoy+38.74%~+66.67%，扣非歸母凈利潤1.51~1.85億元/yoy+42.45%~+74.53%,受個性化教育培訓業(yè)務(wù)季節(jié)性周期影響，Q2公司營收集中釋放，疊加公司經(jīng)營杠桿釋放，公司利潤加速增長。
個性化教育業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，持續(xù)擴張。2024年，公司個性化學習中心從240余所增加至超過300所，覆蓋100余座城市，專職教師超過4000人；全日制培訓基地超過30所；全日制雙語學校5所，在校生近5000人。公司業(yè)務(wù)版圖不斷擴大，預(yù)計將推動生源規(guī)模與營收同步增長，進一步增強公司盈利能力。
全面推進融合業(yè)務(wù)板塊，職業(yè)教育成增長核心。2024年，公司收購了沈陽國際商務(wù)學校和珠海市工貿(mào)技工學校，進一步夯實中職教育布局。并與江西機電職業(yè)技術(shù)學院等多所院校及頭部企業(yè)共建產(chǎn)教融合體系，形成校企共建、實訓基地落地的人才培養(yǎng)模式，并前瞻布局低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)，打造“產(chǎn)學研”融合生態(tài)；公司文化閱讀業(yè)務(wù)已開業(yè)13家文化空間，覆蓋兒童至全年齡層的閱讀需求；醫(yī)教融合業(yè)務(wù)依托千翼健康子品牌，步入兒童青少年健康管理與康復(fù)領(lǐng)域。多元業(yè)務(wù)協(xié)同推進，形成盈利增長的多維支撐。
投資建議：在教培行業(yè)政策趨穩(wěn)且需求剛性的背景下，公司作為龍頭，持續(xù)拓展職業(yè)教育、文化閱讀與醫(yī)教融合業(yè)務(wù)，盈利能力多元支撐。我們上調(diào)公司2025/2026/2027年歸母凈利潤預(yù)測至3.00/3.80/4.81億元,同比增長66.8%/26.9%/26.4%，當前市值對應(yīng)PE為21X/17X/13X，上調(diào)至“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；行業(yè)政策變化風險
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