>> 銀河期貨-淡季依舊，紙價穩(wěn)中偏弱-250820
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 592KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱四祥 |
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【綜合分析】
基本情況①價格：70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為4842.9元/噸，環(huán)比持平。②供應端：本周期國內雙膠紙生產(chǎn)稍有減量。本期雙膠紙產(chǎn)量20.7萬噸，較上期減少0.3萬噸，降幅1.4%，產(chǎn)能利用率56.3%，較上期下降0.7%。行業(yè)盈利水平仍較低，工廠轉產(chǎn)情況存在，部分新增裝置生產(chǎn)趨穩(wěn)，行業(yè)貨源供應有所增量。需求端疲弱：出版招標訂單釋放有限，零星低價壓制市場預期。③成本針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5850元/噸，環(huán)比上期持平；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4134元/噸，環(huán)比上期上漲1.0%。
【邏輯】
雙膠紙：大型廠排產(chǎn)穩(wěn)中小修，個別新增產(chǎn)能爬坡，產(chǎn)量預計20.5萬噸左右，貨源仍充裕。需求端：進入8月下半月傳統(tǒng)淡季，訂單無增量，社會印廠開工維持48-50%，剛需采買為主。成本端：針葉漿闊葉漿橫盤，成本支撐有限。
【策略】
膠版印刷紙預期下周整體穩(wěn)中偏弱。
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