>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
大小： |
1910KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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【行情復(fù)盤】
國(guó)內(nèi)貴金屬期貨日間維持穩(wěn)定，滬金主力合約上漲0.24%收于776.42元/克，滬銀主力合約上漲0.63%收于9162元/千克。
【重要資訊】
1、歐盟將取消對(duì)美國(guó)所有工業(yè)產(chǎn)品的關(guān)稅，并對(duì)包括堅(jiān)果、乳制品、新鮮及加工果蔬產(chǎn)品、加工食品、種子、大豆油及肉類產(chǎn)品等在內(nèi)的美國(guó)水產(chǎn)品及農(nóng)產(chǎn)品提供優(yōu)惠市場(chǎng)準(zhǔn)入。
2、美國(guó)7月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)估為0.3%，前值為0.2%；美國(guó)7月核心CPI同比增長(zhǎng)3.1%，預(yù)估為3%，前值為2.9%。美國(guó)7月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)估為0.2%，前值為0.3%。美國(guó)7月CPI同比增長(zhǎng)2.7%，預(yù)估為2.8%，前值為2.7%。美國(guó)7月PPI年率3.3%，遠(yuǎn)高于前值2.4%以及市場(chǎng)預(yù)期的2.5%；同時(shí)，美國(guó)7月PPI月率0.9%，遠(yuǎn)高于前值0.00%及市場(chǎng)預(yù)期的0.20%.
3、美國(guó)與日本達(dá)成新的關(guān)稅協(xié)議，對(duì)等關(guān)稅為15%，低于市場(chǎng)預(yù)期的25%。美國(guó)與歐盟達(dá)成最新的貿(mào)易協(xié)定，美國(guó)對(duì)歐盟最終進(jìn)口關(guān)稅敲定在15%，歐盟對(duì)美國(guó)實(shí)行零關(guān)稅。8月5日晚間，特朗普表示將對(duì)進(jìn)口藥品征收小額關(guān)稅，并在一年左右的時(shí)間內(nèi)提高稅率，最高可能升至250%。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)將對(duì)芯片和半導(dǎo)體征收約100%的關(guān)稅，如果在美國(guó)制造，將不收取任何費(fèi)用。
4、美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.3萬(wàn)人，預(yù)期增加11萬(wàn)人，前值增加14.7萬(wàn)人。美國(guó)7月失業(yè)率為4.2%，預(yù)期為4.2%，前值為4.1%。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將5月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從14.4萬(wàn)人修正至1.9萬(wàn)人；6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從14.7萬(wàn)人修正至1.4萬(wàn)人。修正后，5月和6月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低25.8萬(wàn)人。
5、美國(guó)6月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，預(yù)估為0.1%，前值為-0.9%。美國(guó)7月芝加哥PMI為47.1，預(yù)期42，前值40.4。美國(guó)7月ISM制造業(yè)PMI為48，預(yù)期49.5，前值49。美國(guó)7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為61.7，預(yù)期62，前值61.8。
6、美國(guó)對(duì)1公斤的金條以及100盎司的金條暫免加征關(guān)稅。中國(guó)7月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7396萬(wàn)盎司(約2300.41噸)，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司(約1.86噸)，為連續(xù)第9個(gè)月增持黃金。
【市場(chǎng)邏輯】
特朗普喊話美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎.庫(kù)克必須立即辭職，市場(chǎng)再度擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，美元指數(shù)回落，美債利率下行，倫敦金一度上探至3350美元關(guān)口附近。但隨后7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要顯示只有兩名美聯(lián)儲(chǔ)理事支持9月降息，美元指數(shù)有所回升，黃金價(jià)格進(jìn)一步上行遇阻。本周晚些時(shí)候，鮑威爾將在全球央行年會(huì)發(fā)言，市場(chǎng)擔(dān)憂其表態(tài)偏鷹，全球權(quán)益資產(chǎn)近期走勢(shì)強(qiáng)勁，貴金屬短期配置吸引力下降。美國(guó)PPI數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂關(guān)稅可能推高通脹，對(duì)年內(nèi)降息空間預(yù)期下調(diào)。但美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，疊加之前大幅不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息仍是大概率事件，且即便通脹上行，滯漲風(fēng)險(xiǎn)增加情況下黃金依舊受益。中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬上漲的邏輯并未動(dòng)搖。中國(guó)央行連續(xù)第9個(gè)月增持黃金，美債規(guī)模持續(xù)增加，首破37萬(wàn)億美金，10年期美債近期拍賣再次遇冷，美元指數(shù)或已進(jìn)入中長(zhǎng)期下行通道。白銀近期走勢(shì)跟隨黃金金融屬性，自身商品屬性上當(dāng)前仍處于供不應(yīng)求的格局，累計(jì)跌幅更小，未來(lái)上漲彈性預(yù)計(jì)更大。
【交易策略】
美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)或進(jìn)入中長(zhǎng)期下行通道，黃金下方空間有限。白銀近期價(jià)格跟隨黃金波動(dòng)，后續(xù)反彈空間預(yù)期更大，可嘗試逢低吸納。滬銀下方第一支撐區(qū)間9000-9100元/千克，上方壓力區(qū)間9300-9500元/千克。滬金下方第一支撐區(qū)間770-775元/克，上方壓力區(qū)間790-800元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
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