>> 方正中期期貨-鐵合金日度策略-250820
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 2026KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.8月20日，新西蘭央行（新西蘭儲備銀行）將官方現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至3%。自去年8月啟動本輪降息周期以來，新西蘭央行已累計降息250個基點。新西蘭央行表示，未來幾個月將進一步降息。這意味著，新西蘭的貨幣政策進入更為寬松的階段。
2.印尼央行連續(xù)第二個月下調(diào)基準利率，進一步將貨幣政策轉(zhuǎn)向促進經(jīng)濟增長。這出乎市場的意料。印尼央行周三下調(diào)基準利率25個基點至5%。此前調(diào)查的39位經(jīng)濟學家中有9人預測到這一變化，大多數(shù)人預計利率保持不變。鑒于印尼上季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速強于預期，央行此次連續(xù)降息令人意外。此前總統(tǒng)普拉博沃·蘇比安托提議加大重點項目支出，并將2026年的增長目標定為5.4%。
3.韓國政府官員周三表示，十家韓國石化企業(yè)已同意重組其業(yè)務，包括大幅削減石腦油裂解產(chǎn)能。韓國政府一直在向陷入"危機"的石化產(chǎn)業(yè)施壓，要求加快重組，以提高效能并提升疲軟的利潤率。企劃財政部長官具潤哲在聲明中表示，這些企業(yè)的高管將在貿(mào)易部長出席的會議上簽署全行業(yè)重組協(xié)議。韓國貿(mào)易部表示，這些企業(yè)已同意將其石腦油年裂解產(chǎn)能減少270萬-370萬噸
4.美國財政部長史考特·貝森特向華爾街發(fā)出訊號，他預期穩(wěn)定幣將成為美國政府債券的需求來源。貝森特向Tether、Circle等穩(wěn)定幣發(fā)行商征求意見，這些討論也提及財政部未來幾個季度增加短期票據(jù)發(fā)行的計劃。美國財政部表示，發(fā)行計劃將繼續(xù)參考各種意見，包括來自投資者、一級交易商和財政部借款咨詢委員會。
錳硅：
【市場邏輯】
格魯特島港口泊位問題基本恢復，但會影響部分澳礦發(fā)運，目前國內(nèi)澳礦價格堅挺，疊加錳硅需求尚可，整體價格有一定支撐。供應端，錳硅利潤略有好轉(zhuǎn)，工廠開工意愿增加；需求端鋼廠鐵水目前產(chǎn)量維持在240萬噸左右，但中下旬開始鋼廠減產(chǎn)，擾動短期需求。目前庫存回到正常水平，并不存現(xiàn)貨緊張現(xiàn)象，且工廠開工率仍在低位，利潤繼續(xù)擴大后，套保需求增加會對期價造成一定壓力，但錳硅期價估值并不高，仍維持逢低多策略，注意主力合約臨近換月，關注01合約機會。
【交易策略】
主力合約換月,期價繼續(xù)回調(diào)，但錳礦成本支撐較強，繼續(xù)回調(diào)后可考慮逢低多，關注錳硅后期產(chǎn)量變動。期權(quán)方面，短期波動加大，可嘗試賣看跌期權(quán)。下方關注5650-5700元/噸支撐，上方關注壓力區(qū)間5900-5950元/噸壓力。
硅鐵：
【市場邏輯】
硅鐵近期生產(chǎn)利潤有明顯改善，產(chǎn)量大幅上行，但并未出現(xiàn)明顯累庫，表需雖未明顯增加，但實際需求較好，并未體現(xiàn)到數(shù)據(jù)上。硅鐵期價和煤價的相關性強于錳硅，8月中下旬開始的鋼廠減產(chǎn)，對硅鐵需求擾動較大，短期會有回調(diào)壓力，尤其是主力合約換月后價格升高，但回調(diào)后是逢低多機會，關注后期硅鐵供應端變化，繼續(xù)下跌后可擇機平出部分套保頭寸。往年行業(yè)自發(fā)性限產(chǎn)約束力較弱，但在反內(nèi)卷背景下的減產(chǎn)，或會有一定效果。
【交易策略】
產(chǎn)量增加后對硅鐵價格有一定壓力，回調(diào)后擠壓價格水分，盤面繼續(xù)下跌可考慮逢低試多。期權(quán)方面建議賣看跌期權(quán)，下方關注5500-5550元/噸附近支撐位，上方關注5750-5800元/噸附近壓力位。
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