>> 方正中期期貨-上海→歐洲集運(yùn)期貨日?qǐng)?bào)策略報(bào)告-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
除EC2508之外，周四其他合約均震蕩下挫。主力合約EC2510報(bào)收于1325點(diǎn)，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌2.21%；次主力合約EC2512報(bào)收于1721.4點(diǎn)，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌3.07%；最近月合約EC2508報(bào)收于2125點(diǎn)，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比上漲0.09%；最遠(yuǎn)月合約EC2606報(bào)收于1470.1點(diǎn)，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.67%。六大合約成交量合計(jì)4.51萬(wàn)手，成交金額合計(jì)31.8億元。
【重要資訊】
1、8月21日TCI（天津→歐洲）錄得$2017.56/TEU、$3295.67/FEU，日環(huán)比下跌1.36%和0.34%。9月報(bào)價(jià)：Ocean聯(lián)盟（達(dá)飛輪船$2420/FEU、中遠(yuǎn)海運(yùn)$2400/FEU、東方海外$2300/FEU），Gemini聯(lián)盟（馬士基$2160/FEU、赫伯羅特$2035-$2435/FEU），Premier聯(lián)盟（陽(yáng)明海運(yùn)$2300/FEU、海洋網(wǎng)聯(lián)$2100/FEU）、地中海航運(yùn)$2100/FEU。
2、上半年漢堡港集裝箱吞吐量錄得420萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)9.3%。其中，自遠(yuǎn)東航線(xiàn)集裝箱吞吐量錄得180萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)10.7%；來(lái)自波羅的海航線(xiàn)集裝箱吞吐量錄得73.4萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)20.8%。此外，24000TEU以上超大型船舶靠港量達(dá)到127艘次，同比增長(zhǎng)29.6%。
3、8月印度制造業(yè)錄得59.8，高于前值和預(yù)期。8月歐元區(qū)綜合PMI錄得51.1，其中制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI分別錄得50.5和50.7；英國(guó)綜合PMI錄得51.6，其中制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI分別錄得48.3和51.8。
4、以色列總理內(nèi)塔尼亞胡至今尚未就交換被扣押人員的方案給出明確回應(yīng)，相關(guān)談判進(jìn)展陷入不確定狀態(tài)。
【市場(chǎng)邏輯】
行情回顧：多家班輪公司持續(xù)下調(diào)8月最后一周至9月報(bào)價(jià)，導(dǎo)致期市整體下挫。相較而言，8月最后一周不在EC2508最終交割結(jié)算價(jià)取值范圍之內(nèi)，因此EC2508成為唯一上漲的合約。
后市展望：從供給端來(lái)看，8月最后一周上?！鷼W洲航線(xiàn)艙位規(guī)模達(dá)到29.6萬(wàn)TEU；9月已確定和待定周均艙位規(guī)模分別達(dá)到28.5萬(wàn)TEU和1.2萬(wàn)TEU；10月已確定和待定周均艙位規(guī)模分別達(dá)到26萬(wàn)TEU和2.9萬(wàn)TEU。鑒于市場(chǎng)逐步將從旺季向淡季轉(zhuǎn)變，9-10月的艙位供給壓力較大。從需求端來(lái)看，9月最后一周或出現(xiàn)國(guó)慶中秋長(zhǎng)假前發(fā)運(yùn)小高潮，但班輪公司同樣有可能為長(zhǎng)假大規(guī)模囤貨，挺價(jià)難度較大。目前9月報(bào)價(jià)中樞約$2300/FEU，鑒于9-10月艙位供給充沛，屆時(shí)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)中樞存在跌破$2000/FEU可能性。周四主力合約EC2510收盤(pán)價(jià)報(bào)收于1325點(diǎn)，折合約$2000/FEU，因此EC2510仍存下跌空間，不過(guò)鑒于基差較大，期市回調(diào)過(guò)程將多有反復(fù)。232法案部分商品能否在9月1日繼續(xù)豁免存在不確定性。加沙和談繼續(xù)推進(jìn)，然而以色列態(tài)度堅(jiān)決，有意徹底吞并加沙，地緣局勢(shì)難以降溫。
【交易策略】
即期降價(jià)，周五可以考慮逢高沽空。主力合約EC2510支撐位1200-1250點(diǎn)，壓力位1350-1400點(diǎn)。
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