>> 西南證券-中鼎股份(000887)布局超算中心熱管理業(yè)務，有望帶來業(yè)績增量-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
大小： |
1106KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭連聲,張雪晴 |
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事件：公司于8月20日在投資者問答平臺表示，子公司中鼎流體及中鼎智能熱系統(tǒng)在汽車熱管理業(yè)務基礎(chǔ)上積極布局儲能熱管理及超算中心熱管理，在儲能領(lǐng)域已推出系列化液冷機組及浸沒式液冷機組；超算中心熱管理領(lǐng)域主要產(chǎn)品為CDU（冷液分配裝置），未來逐步將浸沒式技術(shù)運用到超算中心熱管理中，公司正在加速與客戶對接。
積極擁抱汽車電動智能化趨勢，新能源收入占比不斷提升。公司持續(xù)深耕新能源汽車領(lǐng)域，以智能底盤系統(tǒng)為核心，同時在熱管理系統(tǒng)、底盤輕量化系統(tǒng)、空氣懸掛系統(tǒng)等多個新能源板塊處于國際領(lǐng)先水平。2024年新能源領(lǐng)域業(yè)務銷售額達72.49億，占2024年汽車業(yè)務營收比例為40.20%。五大業(yè)務板塊中，空懸/底盤輕量化/冷卻系統(tǒng)業(yè)務憑借充足的訂單預計將保持快速增長，成為公司的主要增長點。
機器人配套進展持續(xù)推進。公司加速推進人形機器人領(lǐng)域賽道的布局，將密封、橡膠業(yè)務及輕量化業(yè)務進行充分拓展。目前公司及子公司已與浙江五洲新春集團股份有限公司、深圳市眾擎機器人科技有限公司、埃夫特智能裝備股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，提升公司核心優(yōu)勢，加速推動公司機器人諧波減速器及部件總成產(chǎn)品的生產(chǎn)配套。安徽合肥積極引進優(yōu)秀的機器人本體公司入駐，公司作為擁有優(yōu)秀的制造能力以及布局領(lǐng)先的配套商，機器人業(yè)務進展有望實現(xiàn)加速推進。
液冷領(lǐng)域加速布局。AIDC液冷領(lǐng)域，子公司中鼎流體及中鼎智能熱系統(tǒng)在CDU與浸沒式液冷機組上已經(jīng)布局。隨著英偉達Rubin技術(shù)方案預計2026年下半年出貨，產(chǎn)業(yè)加速推進，公司有望逐步在浸沒式液冷領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)訂單落地，AIDC液冷市場放量增長預計將為公司帶來新的增長點。
盈利預測與投資建議。隨著公司各板塊業(yè)務國內(nèi)落地，業(yè)務訂單加速放量量產(chǎn)，業(yè)績有望持續(xù)增長。預計公司2025-2027年歸母凈利潤CAGR為18.5%，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、原材料價格波動、增量業(yè)務項目落地不及預期等風險。
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