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復盤2025年4月9日以來的行情，我們發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)50還有補漲空間，電子板塊內，核心環(huán)節(jié)半導體制造/設備漲幅靠后，具備補漲潛力，綜合而言，科創(chuàng)50成分股和半導體制造/設備股交集具備較大的補漲潛力。
　　本輪半導體設備行業(yè)類似2023年3月初-2023年4月20日，而且有更強的基本面支撐。2023年初，全球迎來一輪AI行情，當時的A股的半導體行情主要來自美股映射，半導體設備股價也有所表現(xiàn)。本輪行情來看，deepseek近期正式發(fā)布DeepSeek-V3.1，除了性能提升之外，其特意提出，UE8M0 FP8是針對即將發(fā)布的下一代國產芯片設計的機制。今年以來，從設計到制造到封測，各個環(huán)節(jié)的龍頭公司紛紛開啟IPO或者IPO取得積極進展，我們認為這標志著國內AI產業(yè)持續(xù)進步。先進半導體制造及半導體設備作為國產算力上游的瓶頸，核心受益。
　　AI推動先進制造產能的顯著擴張，國內半導體設備最近三年年均市場規(guī)模約417億美元。SEMI報告指出，全球前端半導體供應商正在加速擴張，以支持生成式人工智能（AI）應用的激增需求。預計從2024年底到2028年，產能將以7%的復合年增長率增長，達到每月1110萬片晶圓。其中先進工藝產能（7納米及以下）的持續(xù)擴張，預計將從2024年的每月85萬片晶圓增長到2028年的歷史新高140萬片晶圓，增長約69%，復合年增長率約為14%，是行業(yè)平均水平的兩倍。國內已經逐步成為主要的半導體設備需求方，近三年年均規(guī)模約417億美元。
　　建議關注：1）半導體前道設備：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、盛美上海、華海清科、中科飛測、芯源微、精測電子、京儀裝備；2）半導體后道設備：華峰測控、長川科技、精智達、矽電股份、金海通；3）光刻機產業(yè)鏈：茂萊光學、匯成真空、波長光電、福光股份、福晶科技、奧普光電等。
　　風險提示:地緣政治風險、研發(fā)進展不及預期風險、下游擴產進展不及預期風險。