>> 國盛證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：關(guān)注AI4S芯片&智算中心，助力材料研發(fā)范式革命-250824
| 上傳日期： |
2025/8/24 |
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| 409KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊義韜,尹樂川 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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化工板塊迎配置機(jī)遇。2021年9月至2024年2月基礎(chǔ)化工板塊歷經(jīng)持續(xù)調(diào)整，指數(shù)由最高9565.18點調(diào)整至最低3876.11點，累計下調(diào)59.5%。2024Q1時板塊在建工程增速已連續(xù)回落，固定資產(chǎn)增速也于當(dāng)年一季度開始拐頭回落，2025Q1化工行業(yè)在建工程增速回落至負(fù)值（-7.3%）。伴隨反內(nèi)卷的熱潮，化工板塊持續(xù)走強(qiáng)，7月11日至8月22日，基礎(chǔ)化工指數(shù)（005006）累計漲幅12.6%，石油石化指數(shù)（005001）累計漲幅5.6%。
機(jī)構(gòu)持倉方面：2021年Q3是基礎(chǔ)化工板塊機(jī)構(gòu)持倉的高點（2019Q2板塊主動型基金持倉比例為2.00%，2021Q3增長至6.69%）。2022年Q3（歐洲能源危機(jī)帶來的我國化工品出口紅利退潮）開始，板塊的機(jī)構(gòu)持倉幾乎處在連續(xù)下行通道，2025Q2板塊主動型基金持倉已下降至3.72%。基礎(chǔ)化工板塊指數(shù)型基金持倉比例亦由2021Q3高點的2.26%下降至2025Q2的0.37%。
聚焦國產(chǎn)AI for Science芯片&智算中心，引領(lǐng)材料研發(fā)范式革命。分子動力學(xué)MD、密度泛函理論DFT是AI4S重要工具，屬于原子級計算，精度要求極高，占“超算”總機(jī)時消耗超50%（2020年數(shù)據(jù)）。后摩爾時代，“存儲墻”加速傳統(tǒng)馮諾依曼芯片架構(gòu)缺點暴露，超90%的計算時間及能耗花費在“存”、“算”硬件之間的反復(fù)來回傳輸。芯培森（道技術(shù)持股）研發(fā)存算一體“算法芯片化”原子級計算APU芯片，采用“非馮諾依曼架構(gòu)”，專為AI4S計算設(shè)計。APU相較傳統(tǒng)CPU/GPU架構(gòu)算力提升1-2個數(shù)量級，能耗降低2-3個數(shù)量級，已獲下游權(quán)威機(jī)構(gòu)驗證，由30余家單位進(jìn)行使用。目前道技術(shù)設(shè)立子公司赫曦（80%權(quán)益）建設(shè)AI4S智算中心，擁抱材料研發(fā)范式革命。建議關(guān)注：道技術(shù)。
聚焦AI4S及AI材料投資機(jī)會。AI4S在藥物、化工行業(yè)正加速滲透：藥物領(lǐng)域：2025年一季度，中國創(chuàng)新藥License-out交易達(dá)41起，總金額369.29億美元，僅3個月就接近2023年全年水平，也已超2024年上半年的交易總額（MedTrend數(shù)據(jù)）。AI可以在靶點識別、化合物篩選、晶型預(yù)測等諸多方面替代傳統(tǒng)人工藥物研發(fā)流程，進(jìn)而大幅加快藥物研發(fā)速度、節(jié)省成本。化工材料領(lǐng)域：鈣鈦礦、固態(tài)電池、半導(dǎo)體材料、合金材料、隔熱材料等行業(yè)，AI已開啟范式滲透，AI4S頭部服務(wù)商正同下游細(xì)分賽道龍頭以合資子公司等形式加速新材料產(chǎn)業(yè)化。看好AI4S作為AI應(yīng)用的重要領(lǐng)域，中國廠商憑借硬件、數(shù)據(jù)優(yōu)勢加速崛起，引領(lǐng)全球范式革新（晶泰控股、志特新材）；以及AI硬件及上游材料，包括PCB覆銅板高頻高速樹脂（東材科術(shù)、圣泉集團(tuán)）、電子布、銅箔，以及氟化液/電容器/液冷板一站式供應(yīng)商（東陽光）。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅波動，國際油價大跌，數(shù)據(jù)滯后性風(fēng)險。
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