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【市場(chǎng)觀點(diǎn)】
　　上周傳媒（申萬(wàn)）指數(shù)整體上漲5.17%，同期滬深300指數(shù)整體上漲4.18%，板塊跑贏滬深300指數(shù)0.99%，位列所有板塊第6位。我們認(rèn)為當(dāng)下傳媒板塊明線為AI應(yīng)用起勢(shì)，暗線為內(nèi)容輸出帶來(lái)的文化自信，需要銳度和配置并重；看好今年成為中國(guó)開(kāi)源大模型的爆發(fā)及應(yīng)用格局重塑之年。第一步為公有云價(jià)值重塑+產(chǎn)業(yè)重回增長(zhǎng)（阿里云+騰訊云，以及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司）。第二步為有平臺(tái)有用戶有場(chǎng)景，但缺少大模型能力賦能或此前沒(méi)有下定決心的公司（如B端SAAS企業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)）。第三步為C端場(chǎng)景不斷落地（如端側(cè)硬件+游戲娛樂(lè)）。
　　港股方面，上周恒生科技指數(shù)上漲1.89%?？紤]到恒科近期或受流動(dòng)性拖累，臨近財(cái)報(bào)季末期，部分互聯(lián)網(wǎng)權(quán)重資產(chǎn)位置仍不高，看好后續(xù)反彈優(yōu)勢(shì)。建議關(guān)注騰訊、阿里、快手、美圖、閱文、騰訊音樂(lè)、嗶哩嗶哩、網(wǎng)易、美團(tuán)等。
　　【投資建議】
　　游戲：高頻數(shù)據(jù)持續(xù)+中報(bào)超預(yù)期，關(guān)注中報(bào)后邊際變化。產(chǎn)品端，巨人《超自然行動(dòng)組》8.17新商業(yè)化版本更新后游戲暢銷(xiāo)榜躍升至第4，且本周持續(xù)維持在Top20內(nèi)的高位，后續(xù)主要關(guān)注暑期結(jié)束后的DAU、流水持續(xù)度。愷英《熱血江湖：歸來(lái)》8月27日即將上線。此外中報(bào)下周即將陸續(xù)釋放，關(guān)注績(jī)優(yōu)個(gè)股表現(xiàn)。建議關(guān)注：愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、星輝娛樂(lè)、完美世界、順網(wǎng)科技、神州泰岳等。
　　IP：三麗鷗火熱，mini labubu將于下周發(fā)售，看好IP牛市放大器品種。重點(diǎn)推薦創(chuàng)源股份：主業(yè)穩(wěn)健，IP&信仰文創(chuàng)加速落地，業(yè)務(wù)進(jìn)展超預(yù)期；長(zhǎng)線推薦大麥娛樂(lè)：2B三麗鷗繼續(xù)高景氣+chiikawa新增量加速，2C快閃門(mén)店貨品持續(xù)擴(kuò)張中；長(zhǎng)線推薦泡泡瑪特：mini labubu將于下周發(fā)售，與明星IP（周深、孫燕姿等）合作聯(lián)名打開(kāi)空間；關(guān)注閱文集團(tuán)：強(qiáng)大IP寶藏庫(kù)，閱文IP衍生品上半年GMV接近去年全年水平，看好后續(xù)持續(xù)發(fā)力。
　　影視：監(jiān)管邊際改善，關(guān)注板塊向上趨勢(shì)。劇集新21條落地，在集數(shù)、題材、審查機(jī)制等維度均有優(yōu)化&放寬，看好國(guó)內(nèi)長(zhǎng)劇產(chǎn)能及內(nèi)容創(chuàng)新再上臺(tái)階，利好平臺(tái)&劇集制作方，建議關(guān)注芒果超媒/華智數(shù)媒/愛(ài)奇藝/閱文集團(tuán)/華策影視/歡瑞世紀(jì)等。
　　AI：模型側(cè)持續(xù)更新迭代，應(yīng)用側(cè)產(chǎn)品創(chuàng)新，關(guān)注個(gè)股變化。中文在線：孵化海外短劇平臺(tái)FlareFlow上線3個(gè)月，每月用戶充值收入增速500%+，累計(jì)下載量約千萬(wàn)人次，利用AI高效生成作品；浙數(shù)文化：參投14家杭州準(zhǔn)獨(dú)角獸企業(yè)如云深處、中昊芯英等。
　　分眾傳媒：勝率標(biāo)的，主業(yè)穩(wěn)健，有碰一碰增量變現(xiàn)+新潮整合潛在向上期權(quán)，當(dāng)前低估值+高分紅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：傳媒、教育、互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管再次趨嚴(yán)，部分公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期，用戶消費(fèi)能力復(fù)蘇不及預(yù)期。