>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：棉價延續(xù)震蕩，紙漿弱勢不改-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 2154KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：宏觀情緒消退，鋼價延續(xù)震蕩
市場分析
昨日螺紋鋼期貨合約收于3113元/噸，熱卷主力合約收于3367元/噸?，F(xiàn)貨方面今日鋼材現(xiàn)貨成交整體偏弱，受盤面下跌影響，現(xiàn)貨投機情緒偏弱，期現(xiàn)低價出貨為主（比市場低10-20），部分地區(qū)有挺價現(xiàn)象，預(yù)計后續(xù)會有補跌。
昨日鋼材成交8.31萬噸。供需與邏輯：建材淡季特格局延續(xù)，上下驅(qū)動不強，移倉換月進行中。板材消費韌性表現(xiàn)良好，價格支撐尚有，淡季格局暫無改觀。
目前市場受降息、限產(chǎn)等預(yù)期影響，宏觀預(yù)期偏暖，市場情緒有所好轉(zhuǎn)。但基本面供需暫無明顯改善，現(xiàn)實預(yù)期博弈下，關(guān)注供需表現(xiàn)及行業(yè)利潤狀況。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、關(guān)稅政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：市場情緒降溫，礦價小幅回落
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨盤面價格震蕩下跌。截至收盤，鐵礦石主力2601合約收于776.5元/噸，跌幅0.70%?，F(xiàn)貨方面，唐山港口進口鐵礦主流品種價格弱勢下行，貿(mào)易商報價積極性一般，鋼廠采購以剛需為主。昨日全國主港鐵礦累計成交81.4萬噸，環(huán)比下跌27.32%；遠期現(xiàn)貨：遠期現(xiàn)貨累計成交149.9萬噸（11筆），環(huán)比上漲38.28%(其中礦山成交量為75.9萬噸)。
綜合來看，供給方面，本周鐵礦石發(fā)運小幅回落，其中澳洲發(fā)運顯著增加，巴西和非主流發(fā)運有所減少。需求方面，上期鐵水產(chǎn)量小幅回升，鐵礦石剛需得到保障，受閱兵影響高爐有限產(chǎn)計劃，需求將有所回落。目前鐵礦石供需矛盾相對有限，后續(xù)關(guān)注海漂量變化對于到港的影響，以及鐵礦發(fā)運和鐵水變化。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵礦發(fā)運、鋼廠利潤、廢鋼供應(yīng)等。
雙焦：市場情緒降溫，雙焦震蕩下行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日，雙焦期貨呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，其中焦煤主力合約跌幅3.17%，跌幅大于焦炭。進口煤方面，受期貨盤面波動影響，貿(mào)易商投機情緒退溫，整體呈現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望，成交活躍度較前期有所下降。
邏輯和觀點：前期市場對宏觀情緒的交易邏輯已逐步消化，情緒有所退溫，投機需求下滑，投資者更趨謹(jǐn)慎。焦煤方面，產(chǎn)能持續(xù)釋放，但是部分礦區(qū)存在暴雨天氣風(fēng)險，可能影響短期開采與運輸效率，疊加“93閱兵”臨近，環(huán)京區(qū)環(huán)保要求嚴(yán)格，對生產(chǎn)及物流環(huán)節(jié)形成階段性調(diào)控。需求方面，下游焦企同樣受環(huán)保限產(chǎn)要求，對焦煤采購以剛性需求為主。焦炭方面，市場對新一輪焦炭提漲存在分歧，鋼材連續(xù)多周累庫，表觀需求持續(xù)走弱，成材累庫壓力未得到緩解，下游鋼廠謹(jǐn)慎采購為主。后續(xù)需重點關(guān)注“9.3閱兵“后市場供應(yīng)情況及成材去庫的節(jié)奏。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、煤炭供給、焦化利潤、成材需求等。
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