>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評：如何看待英偉達(dá)800V HVDC架構(gòu)投資機(jī)會？-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
大小： |
389KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,楊凡儀 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：英偉達(dá)宣布2027年起將推動800VHVDC架構(gòu)以支持更高功率密度IT機(jī)架。2025年5月，英偉達(dá)宣布將從2027年起推動數(shù)據(jù)中心電力基礎(chǔ)設(shè)施向800V高壓直流（HVDC）過渡，目標(biāo)是支持1MW及以上功率密度的IT機(jī)架。
什么是HVDC？
傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心通常采用UPS（（間斷電電））統(tǒng)統(tǒng)，電力經(jīng)歷多次ACDC和DC-DC轉(zhuǎn)換，每轉(zhuǎn)換會帶來約2%-5%的能耗損失。
HVDC通過將電網(wǎng)交流電直接轉(zhuǎn)換為直流電，減少轉(zhuǎn)換步驟，理論上可將效率提升至95%以上，并可大幅節(jié)省占地空斷。但HVDC環(huán)節(jié)零部件定制化程度較高，一定程度推高建設(shè)成本。
國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠阿里、百度等在自建數(shù)據(jù)中心中測試了240V至336V的HVDC方案。截至2020年，HVDC在全球數(shù)據(jù)中心滲透率約15%-20%，潛在空斷廣闊。
為什么推廣800VHVDC？
英偉達(dá)推動800VHVDC主要統(tǒng)AI訓(xùn)練和推理任務(wù)對算力的經(jīng)求激增，推動機(jī)柜功率密度大幅提升。NVL72機(jī)架的功率密度已突破120kW，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)服務(wù)器機(jī)柜的10-40kW。英偉達(dá)的Blackwell Ultra芯片和NVL576機(jī)架方案預(yù)計在2027年功率密度將進(jìn)一步提升。高功率密度對傳統(tǒng)54V直流供電形成了巨大挑戰(zhàn)，瓶頸體現(xiàn)在銅耗、空斷與能效三個方面。
800VHVDC如何提效？
據(jù)IDC圈公眾號援引媒體報道，英偉達(dá)計劃將電網(wǎng)的13.8kV交流電一步轉(zhuǎn)換為800V直流，供給其Kyber機(jī)架級統(tǒng)統(tǒng)。該設(shè)計一方面減少了次轉(zhuǎn)換的能量損失，另一方面可大幅減少銅用量。
以1MW的機(jī)架為例，傳統(tǒng)54V直流供電經(jīng)要超過200公斤的銅母線，而800VHVDC可將銅用量減少45%，同時提升5%的端到端效率。英偉達(dá)800VHVDC電）機(jī)架集成72kW電）單元（PSU）和鋰離子超級電容器（LIC），效率高達(dá)98%，減少占地面積約30%。
投資建議：
HVDC環(huán)節(jié)關(guān)注科華數(shù)據(jù)、中恒電氣、科士達(dá)、盛弘股份、歐陸通；
PSU環(huán)節(jié)關(guān)注麥格米特、歐陸通；
電池環(huán)節(jié)關(guān)注南都電）、雄韜股份；
BBU環(huán)節(jié)關(guān)注蔚藍(lán)鋰芯；
電路器環(huán)節(jié)關(guān)注良信股份；
變壓器環(huán)節(jié)關(guān)注金盤科技、伊戈爾、新特電氣。
風(fēng)險提示：下游經(jīng)求間及預(yù)期、政策變化風(fēng)險、海外CSP廠商資本開支間及預(yù)期、HVDC架構(gòu)方案推進(jìn)情況間及預(yù)期。
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