>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250827
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，塑料、PP、丙烯震蕩走弱，LLDPE2601合約收7364元/噸，跌0.85%，持倉(cāng)變化+4664手；PP2601合約收7021元/噸，跌0.72%，持倉(cāng)變化+7338手；PL2601合約收6444元/噸，跌0.59%，持倉(cāng)變化+76手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格部分走弱，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7220-7750元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱整理，華北拉絲主流價(jià)格在6870-7000元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在6880-7030元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在6850-7080元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，山東市場(chǎng)價(jià)格6560元/噸，華東市場(chǎng)價(jià)格6500元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：市場(chǎng)認(rèn)為地緣政治沖突有緩和契機(jī)，油價(jià)下跌走弱。
?。?）丙烯：截止8月21日，丙烯裝置開工負(fù)荷為76.94%，周環(huán)比0.23%。
?。?）聚烯烴供給：PE裝置檢修增多，短期供應(yīng)壓力有所緩解，PP檢修仍相對(duì)集中，但新投產(chǎn)壓力仍存。截至8月21日當(dāng)周，PE開工率為76.03%，周環(huán)比-3.38%，PP開工率78.96%，周環(huán)比+0.56%。
?。?）聚烯烴需求：隨著旺季臨近，需求邊際回暖。截止8月21日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率32%（+1%），包裝52%（持平），單絲50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材31%（+1%）；塑編開工率42%（持平），注塑開工率45%（持平），BOPP開工率58.31%（+1.20%）。
?。?）庫(kù)存端：2025-08-27，兩油庫(kù)存70.5萬(wàn)噸，較前一交易日環(huán)比-2.5萬(wàn)噸。截止8月22日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫(kù)存14.956萬(wàn)噸（+0.453萬(wàn)噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存5.952萬(wàn)噸（+0.116萬(wàn)噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
成本端，油價(jià)回吐前期漲幅，支撐有所走弱。PE近期裝置檢修增多，供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求逐步改善，PE供需邊際轉(zhuǎn)好，但整體貨源寬松，因此對(duì)價(jià)格拉動(dòng)有限；PP隨裝置重啟，疊加新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力逐步增加，而下游需求短期表現(xiàn)仍疲軟，對(duì)PP拉動(dòng)不足。丙烯供需維持偏寬松，對(duì)價(jià)格支撐不足。
【交易策略】
油價(jià)回落走弱，成本支撐不足，疊加供需寬松，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整。LLDPE01參考撐位7150-7200元/噸，壓力位7500-7550元/噸；PP01參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7250-7300元/噸；PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考?jí)毫ξ?650-6700元/噸。
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