久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2025H1營收保持增長，“讓利顧客、讓利員工”短期利潤承壓
　　2025H1公司實(shí)現(xiàn)收入3.97億美元（Q1為1.98億美元，Q2為1.99億美元），同比增長約7.0%（Q1+5.4%，Q2+8.5%）。2025H1凈利潤2827萬美元（Q1為1188萬美元，Q2為1639萬美元），同比大幅扭虧（2024H1合計(jì)虧損464.5萬美元），主因匯率波動(dòng)影響。2025H1經(jīng)營利潤率約3.0%（Q1為4.1%，Q2為1.9%），同比下降，主要因“讓利顧客、讓利員工”策略帶來成本上升。截至2025年6月底，全球門店數(shù)126家，2025H1公司新開餐廳8家，同時(shí)在東南亞和東亞關(guān)閉4家門店。考慮到公司下半年翻臺率和毛利率有望穩(wěn)中有升，我們維持2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤分別為53.1/68.3/89.5百萬美元，對應(yīng)EPS為0.10/0.12/0.15美元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為21.7/17.4/13.6倍，全年新開門店數(shù)將保持雙位數(shù)增長，紅石榴多品牌孵化持續(xù)推進(jìn)，維持“買入”評級。
　　翻臺和同店收入穩(wěn)健增長，外賣貢獻(xiàn)增量，關(guān)注紅石榴計(jì)劃下多元品牌孵化
　?。?）翻臺率&同店：2025H1公司餐廳翻臺率為3.9次/天，同比提升0.1次/天，同店收入同比增長3.0%，2025H1整體外賣收入同比增長49%。公司深入貫徹“員工+顧客”管理理念，在全球經(jīng)濟(jì)增速下行背景下仍保持增長。（2）費(fèi)用&餐廳利潤率：2025H1原材料/員工成本/折舊攤銷占比分別為34%/35.3%/10.0%，同比+0.4/+1.3/-0.5pct，2025H1餐廳層面經(jīng)營利潤率為6.4%，同比-2.3pct，下半年將加強(qiáng)精細(xì)化管理。（3）紅石榴計(jì)劃：穩(wěn)步推進(jìn)中，2025年6月于馬來西亞新開了海外第一家燒烤店，翻臺率達(dá)到預(yù)期，同時(shí)已儲備超出10個(gè)賽道可打造的項(xiàng)目，包括火鍋、燒烤、中餐、亞洲餐等不同品類，在各國均有計(jì)劃第二品牌業(yè)態(tài)。
　　分地區(qū)看，東亞調(diào)改成果顯著增長亮眼，持續(xù)拓展全球其他區(qū)域
　　分地區(qū)看，截至2025年6月東南亞、東亞、北美、其他餐廳數(shù)量分別為74/20/20/12，分別凈增1/1/0/2家，2025H1收入分別同比-2.5%/+41.3%/+4.4%/+11.0%，東亞單店收入提升亮眼。2025H1公司東南亞、東亞、北美和其他地區(qū)的翻臺率分別為3.7/4.9/4.0/3.9輪/天，同比變化0/+0.8/-0.1/0輪/天，東亞改善顯著。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：門店拓展不及預(yù)期、海外中餐競爭加劇、海外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。