>> 浙商證券-新點軟件(688232)2025年中報點評報告：AI深度賦能公司各項業(yè)務(wù)，產(chǎn)品營收超預(yù)期-250827
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 720KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀,鄭毅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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公司于2025年8月27日發(fā)布2025年半年報
業(yè)績略有壓力，毛利逐步改善
公司25H1實現(xiàn)營收6.7億元，同比下降14.57%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.62億元。實現(xiàn)銷售毛利率59.77%。費用率方面，公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別是35.49%、11.60%、30.06%，同比變化分別為3.39、1.18、0.55 pct。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-2.14億元，較去年凈額有所改善。
單Q2來看，公司營收達3.93億元，同比下降19.75%，歸母凈利潤為-0.22億元，銷售毛利率達59.94%，同比增長2.84pct。費用率方面，公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別是31.78%、9.63%、25.81%，同比變化分別為10.21、1.35、1.79pct。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.06億元。
AI深度賦能公司各項業(yè)務(wù)，產(chǎn)品營收超預(yù)期
2025H1，AI相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入0.9億元。
公司積極擁抱大模型技術(shù)突破帶來的發(fā)展機遇，推進新產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)與AI應(yīng)用的有效落地。AI應(yīng)用已從基礎(chǔ)的客服、問答場景，拓展至建立流程自動化、優(yōu)化客戶服務(wù)質(zhì)量和輔助決策;產(chǎn)品包括AI助手和AI agent平臺，同時將AI能力融入產(chǎn)品中，如智能問答、智能辦理、智能問數(shù)能力，對三大領(lǐng)域原有產(chǎn)品智能化升級，提升客戶體驗、解決客戶痛點。
(一)智慧招采領(lǐng)域：持續(xù)深化應(yīng)用人工智能大模型、云計算等新一代信息技術(shù)，賦能招標(biāo)采購全過程智能化管理，通過AI物料治理、AI編標(biāo)、AI公平競爭審查、AI輔助評標(biāo)等多項智能化產(chǎn)品和服務(wù)，加速推動央企、大型國企在采購領(lǐng)域的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。加大“AI+投標(biāo)人服務(wù)”產(chǎn)品研發(fā)，成效明顯。
(二)智慧政務(wù)領(lǐng)域：在大模型、人工智能、大數(shù)據(jù)、PaaS等領(lǐng)域的重點投入，確保關(guān)鍵技術(shù)支撐和牽引業(yè)務(wù)發(fā)展。完成智能客服、政務(wù)服務(wù)數(shù)字人、云端導(dǎo)辦、虛擬窗口、智能公文等多業(yè)務(wù)場景與AI、虛擬技術(shù)、音視頻技術(shù)充分融合；政務(wù)AI實現(xiàn)營業(yè)收入合計2,500萬元。
(三)數(shù)字建筑領(lǐng)域：焦數(shù)字住建基礎(chǔ)平臺建設(shè)，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理效能提升、核心應(yīng)用體驗優(yōu)化及AI前沿技術(shù)布局等方面取得顯著成效，創(chuàng)新推出AI大模型產(chǎn)品“筑小服”和“住政通”兩大智能平臺，其中住政通包括智能知識庫、智能問數(shù)、智能公文等模塊，構(gòu)建了住建領(lǐng)域的智慧大腦，助力主管部門精準(zhǔn)治理、服務(wù)升級;筑小服包括智能客服、智能問辦等模塊，為建筑企業(yè)配備智能助手，提升辦事效率。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)測公司2025-2027年實現(xiàn)營收22.91/25.20/28.04億元，同比增速分別為6.74%/9.98%/11.28%，對應(yīng)歸母凈利潤分別為2.37/2.81/3.48億元，同比增速分別16.02%/18.54%/23.70%，對應(yīng)EPS為0.72/0.85/1.05元，對應(yīng)25年P(guān)E為42.57倍
風(fēng)險提示
智慧招采競爭加劇、政策推進不及預(yù)期。
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