>> 方正中期期貨-上海→歐洲集運期貨日報策略報告-250828
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復(fù)盤】
周四震蕩下挫。主力合約EC2510報收于1285點，按收盤價日環(huán)比下跌2.36%；次主力合約EC2512報收于1571點，按收盤價日環(huán)比下跌3.05%；最遠月合約EC2608報收于1577.2點，按收盤價日環(huán)比下跌0.68%。六大合約成交量合計3.67萬手，成交金額合計24.88億元。
【重要資訊】
1、8月28日TCI（天津→歐洲）錄得$1736.44/TEU和$2824.56/FEU，日環(huán)比下跌7.13%和7.63%。9月上半月報價：Gemini聯(lián)盟報價最低，赫伯羅特$1935/FEU，馬士基第一周和第二周開艙價分別降至$2100/FEU和$1900/FEU；Ocean聯(lián)盟$2100-2400/FEU；Premier聯(lián)盟$2200-2300/FEU；地中海航運$2300/FEU。
2、據(jù)彭博社消息，墨西哥政府計劃在下月公布的2026年預(yù)算提案中提高對中國的關(guān)稅，以保護本國企業(yè)免受廉價進口的沖擊，從而滿足美國總統(tǒng)特朗普長期以來的要求。
3、8月28日商務(wù)部宣布從次日起對原產(chǎn)于美國、歐盟、韓國、日本和泰國的進口苯酚繼續(xù)征收反傾銷稅，實施期限為5年。
【市場邏輯】
行情回顧：周四集運期貨大幅下挫主要是兩方面因素：其一，即期繼續(xù)降價。其二，貿(mào)易不確定加強。歐盟考慮效仿美國對俄采取二級制裁，而亞洲諸多國家與俄羅斯存在較為深遠的貿(mào)易往來，或會受到影響。同時，墨西哥可能明年對華加征關(guān)稅。在國內(nèi)資本市場出現(xiàn)系統(tǒng)性下挫情況下，集運同樣出現(xiàn)回落。
后市展望：從供給端來看，9-10月艙位配置充沛。9月已定和待定周度艙位規(guī)模分別達到28.4萬TEU和1萬TEU；10月已定和待定周度艙位規(guī)模分別達到26.3萬TEU和2.5萬TEU。從需求端來看，市場逐步從旺季向淡季轉(zhuǎn)變。雖然9月下旬或出現(xiàn)國慶中秋長假前發(fā)運小高潮，但是班輪公司更有可能為了長假提前囤貨，挺價難度較大。9月上半月市場報價中樞約$2100-2200/FEU，隨著Gemini聯(lián)盟報價跌至$1900/FEU，將引發(fā)其他聯(lián)盟繼續(xù)降價確保裝載率。周四EC2510收盤價折合約$1950/FEU，基差并不高，期市還有繼續(xù)回調(diào)空間。此外，貿(mào)易摩擦增加未來的風(fēng)險和不確定性。
【交易策略】
即期降價，貿(mào)易不確定性再起，周五可以考慮逢高沽空。主力合約EC2510支撐位1200-1250點，壓力位1300-1350點。
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